一、期現價(jià)格震蕩反彈
?截止6月02日，螺紋鋼上海城市現貨報價(jià)3620元/噸，較上周環(huán)比上漲60元/噸；螺紋鋼杭州方面報價(jià)3620元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比上漲80元/噸。
?截止周五，螺紋鋼10合約收盤(pán)報價(jià)3596，較上周下跌103點(diǎn)，周線(xiàn)漲跌幅+2.95%；日線(xiàn)級別，MA均線(xiàn)形成金叉，MACD呈現出短期背離的態(tài)勢，短期反彈。
?螺紋鋼現貨市場(chǎng)，東北地區、華南地區以及華東沿海地區現貨價(jià)格上漲，而新疆、內蒙以及廣西等省份現貨價(jià)格小幅回落；全國現貨市場(chǎng)貿易成交量增加，價(jià)格低位反彈；優(yōu)質(zhì)品價(jià)格平穩，合格品售價(jià)有所提漲；本周投機情緒增加，期貨領(lǐng)漲，基差縮小。
二、 表觀(guān)需求環(huán)比增加
?截止 6月 5日數據，全國螺紋鋼表觀(guān)需求311.52萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加13.58萬(wàn)噸，較去年同比降低3.40%；
?4月100大中城市成交土地規劃建筑面積3290.13萬(wàn)平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積4月數據同比降低21.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
?截止周五，建材市場(chǎng)貿易成交量增加，表觀(guān)需求數據增加。后期需注意價(jià)格快速拉高后，恐令終端采購積極性有所下降。
三、 供給：總產(chǎn)量增加
?長(cháng)流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為82.36%，與上周環(huán)比持平；
?短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率為60.40%，與上周環(huán)比降低2.08%；
?全樣本實(shí)際產(chǎn)量273.41萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加2.61萬(wàn)噸，較去年同比降低8.13%；
?當周（截止6月02日），據Mysteel調研，247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.32個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.66%，環(huán)比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.24個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠(chǎng)盈利率32.90%，環(huán)比下降1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比下降18.62個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.71萬(wàn)噸，同比下降1.81萬(wàn)噸。
四、庫存維持去化
?截止6月02日，全國主要城市鋼材總庫存為810.13萬(wàn)噸，周環(huán)比降低38.11萬(wàn)噸，較去年同比降低30.62%；
?廠(chǎng)內庫存：螺紋鋼本周廠(chǎng)內庫存為225.25萬(wàn)噸，環(huán)比降低5.36萬(wàn)噸；社會(huì )庫存：本周社庫584.88萬(wàn)噸，環(huán)比降低32.75萬(wàn)噸；
?隨著(zhù)上周價(jià)格的破位回落，刺激下游投機性需求補庫，本周鋼廠(chǎng)資源外發(fā)增加，總體庫存依然維持去化狀態(tài)。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
?螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤30元/噸，平電利潤110元/噸左右，峰電利潤-330元/噸左右；長(cháng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3520元/噸附近。
?原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1356.10萬(wàn)噸，環(huán)比降低，45港口庫存12752.24噸，港口庫存小幅降低。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率79.30%，較上周增加；焦炭庫存24.40萬(wàn)噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
?估值方面：
螺紋目前維持在弱平衡的狀態(tài)下，本周表觀(guān)需求數據環(huán)比增加，表觀(guān)需求數據增幅大于產(chǎn)量增幅，短期內需求比較有韌性，利好螺紋價(jià)格。本周基本面邊際化好轉，庫存依然呈現出去庫狀態(tài)，鋼廠(chǎng)資源外發(fā)增加，貿易成交情緒較濃，但鋼廠(chǎng)仍然多以對接終端為主。本周微觀(guān)層面好轉，螺紋震蕩反彈。
?驅動(dòng)方面：
宏觀(guān)方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
?后市展望：
原料端，近期焦炭九輪提降全面落地，第十輪提降過(guò)程開(kāi)始醞釀中，焦炭現貨價(jià)格預計再次下滑；鐵礦方面，鋼廠(chǎng)多以按需采購為主，廠(chǎng)內原料庫存處于低位，而港口庫存累積；在近期平控政策的炒作下，成本空間預計松動(dòng)。隨著(zhù)螺紋進(jìn)入市場(chǎng)淡季，鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬(wàn)噸附近，鐵水產(chǎn)量相對需求而言比較高；需求方面，短期內比較有韌性，后期需注意價(jià)格快速拉高后，恐令終端采購積極性有所降低。
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