一、期現價(jià)格震蕩反彈
l 截止6月09日，螺紋鋼上海城市現貨報價(jià)3730元/噸，較上周環(huán)比上漲110元/噸；螺紋鋼杭州方面報價(jià)3760元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比上漲140元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤(pán)報價(jià)3711，較上周上漲115點(diǎn)，周線(xiàn)漲跌幅+3.20%；日線(xiàn)級別，空頭主力減倉，價(jià)格反彈修復，而日內走勢呈現出量?jì)r(jià)背離的現象。
l 螺紋鋼現貨市場(chǎng)，螺紋價(jià)格區域價(jià)差擴大，東西區域分化較大，以江蘇、山東、浙江、遼寧等省份為沿海地區的現貨價(jià)格上漲，而西部區域新疆、青海、甘肅等省份現貨價(jià)格下跌，全國現貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一；本周基差擴大，現貨價(jià)格引領(lǐng)期貨價(jià)格反彈。
二、 表觀(guān)需求環(huán)比回落
l 截止 6月 09日數據，全國螺紋鋼表觀(guān)需求305.54萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低5.98萬(wàn)噸，較去年同比增加5.55%；
l 5月100大中城市成交土地規劃建筑面積4526.13萬(wàn)平方米，同比增加；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積4月數據同比降低21.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 螺紋處于季節性淡季，表觀(guān)需求環(huán)比回落，隨著(zhù)價(jià)格快速拉高后，終端采購積極性有所下降，貿易成交下滑。
三、 供給：總產(chǎn)量增加
l 長(cháng)流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為82.36%，與上周環(huán)比持平；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率為60.40%，與上周環(huán)比降低2.08%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量269.47萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低3.94萬(wàn)噸，較去年同比降低11.82%；
l 當周（截止6月09日），據Mysteel調研，247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.75個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.67%，環(huán)比上周持平，同比下降0.47個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠(chǎng)盈利率43.72%，環(huán)比增加10.82個(gè)百分點(diǎn)，同比下降15.15個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.01萬(wàn)噸，同比下降2.44萬(wàn)噸。
四、庫存維持去化
l 截止6月09日，全國主要城市鋼材總庫存為744.06萬(wàn)噸，周環(huán)比降低36.07萬(wàn)噸，較去年同比降低34.62%；
l 廠(chǎng)內庫存：螺紋鋼本周廠(chǎng)內庫存為204.51萬(wàn)噸，環(huán)比降低20.74萬(wàn)噸；社會(huì )庫存：本周社庫569.55萬(wàn)噸，環(huán)比降低15.33萬(wàn)噸；
l 隨著(zhù)螺紋需求淡季的來(lái)臨，市場(chǎng)需求不足，社會(huì )庫存去化緩慢，社庫降幅弱于廠(chǎng)庫降幅，利潤薄弱的情況下，鋼廠(chǎng)多以直接面向終端發(fā)貨為主，鋼廠(chǎng)資源外發(fā)增加，總體庫存依然維持去化狀態(tài)。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤70元/噸，平電利潤-75元/噸左右，峰電利潤-300元/噸左右；長(cháng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3600元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1639.40萬(wàn)噸，環(huán)比增加，45港口庫存12622.26噸，港口庫存小幅降低。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率80%，較上周增加；焦炭庫存25萬(wàn)噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
螺紋本周數據呈現出供需雙減的特點(diǎn)，螺紋產(chǎn)量降低，需求減弱；雖然鋼廠(chǎng)減產(chǎn)令市場(chǎng)供給回歸平衡，但需求的降幅大于產(chǎn)量降幅，對螺紋價(jià)格形成利空。原料方面，焦炭現貨價(jià)格經(jīng)歷九輪提降，鐵礦由于前兩周鋼廠(chǎng)增產(chǎn)有所反彈，成本端鐵礦擠壓焦炭利潤。上周螺紋價(jià)格環(huán)比上漲，但市場(chǎng)成交水平反而降低，說(shuō)明需求端接受能力不強，螺紋反彈受阻。
l 驅動(dòng)方面：
宏觀(guān)方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
從季節性來(lái)看，六七月份梅雨時(shí)節是市場(chǎng)需求淡季，需求規?；驅⒋蟾怕首C偽，當前鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬(wàn)噸附近，鐵水產(chǎn)量相對需求而言比較高。原料端，雖然近期焦炭全面提降落地，但由于鐵礦價(jià)格反彈，擠壓生產(chǎn)成本，利潤空間依然不高；由于國內外大環(huán)境對需求表現并不看好，因此利潤持續性擴張可能性較小，因此鋼廠(chǎng)增產(chǎn)的概率不大。螺紋處于需求淡季，供需轉為平衡的狀態(tài)下，市場(chǎng)交易題材將轉換為各種政策預期、供給端的擾動(dòng)等因素。
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