一、期現價(jià)格震蕩回落
l 截止4月28日，螺紋鋼上海城市現貨報價(jià)3830元/噸，較上周環(huán)比降低50元/噸；螺紋鋼杭州方面報價(jià)3820元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比下跌80元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤(pán)報價(jià)3660，較上周下跌150點(diǎn)，周線(xiàn)漲跌幅-3.94%；螺紋10合約延5日均線(xiàn)回落，周線(xiàn)收出新低，空頭主力持倉大于多頭。
l 螺紋鋼現貨市場(chǎng)，各省份漲跌不一，市場(chǎng)分歧相對較大；華北區域螺紋現貨價(jià)格相對平穩，而西北地區新疆等省份價(jià)格反彈，華東地區價(jià)格依然呈現出下跌的態(tài)勢；整體來(lái)看，優(yōu)質(zhì)品價(jià)格微調，合格品售價(jià)調低。本周基差擴大，期貨市場(chǎng)跌幅大于現貨市場(chǎng)，投機情緒較差。
二、 表觀(guān)需求增幅不如預期
l 截止 4月 28日數據，全國螺紋鋼表觀(guān)需求329.32萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加7.87萬(wàn)噸，較去年同比增加0.68%；
l 3月100大中城市成交土地規劃建筑面積3759.21萬(wàn)平方米，與去年同期水平相當；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積3月數據同比降低19.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 截止周五，表觀(guān)需求數據有所增加，但增幅較上周縮小，處于近六年同期低位水平。
三、 供給：開(kāi)工率降低，總產(chǎn)量減少
l 長(cháng)流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為82.56%，與上周環(huán)比降低2.03%；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率為66.67%，與上周相對持平；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量283.49萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低10.77萬(wàn)噸，較去年同比降低5.76%；
l 當周（截止4月28日），Mysteel調研：唐山126座高爐中有51座檢修，高爐容積合計33720m3；周影響產(chǎn)量約74.31萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率78.82%，較上周上升0.76%，較上月同期上升1.99%，較去年同期上升9.22%。
四、庫存維持去化
l 截止4月28日，全國主要城市鋼材總庫存為994.52萬(wàn)噸，周環(huán)比降低45.83萬(wàn)噸，較去年同比降低19.40%；
l 廠(chǎng)內庫存：螺紋鋼本周廠(chǎng)內庫存為267.95萬(wàn)噸，環(huán)比降低1.02萬(wàn)噸；社會(huì )庫存：本周社庫726.57萬(wàn)噸，環(huán)比降低44.81萬(wàn)噸；
l 本周總體庫存依然維持去化狀態(tài)，節日期間工地取材，其中主要以消化社會(huì )庫存為主，而廠(chǎng)內庫存去化程度不大，貿易情緒不強。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤105元/噸，平電利潤-45元/噸左右，峰電利潤-280元/噸左右；長(cháng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3890元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1586.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加，45港口庫存12886.99噸，港口庫存小幅去化。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率84.3%，較上周降低；焦炭庫存28萬(wàn)噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
臨近五一假期，下游工地進(jìn)行補庫，市場(chǎng)貿易成交量略有增加，從本周螺紋表觀(guān)需求數據來(lái)看，雖然呈現出增加的態(tài)勢，但增幅較上周降低，處于近六年同期低位水平；產(chǎn)能方面，高爐、電爐開(kāi)工率雙雙走低，鋼廠(chǎng)迎來(lái)產(chǎn)量峰值。疊加近期房地產(chǎn)成交數據表現較弱，令螺紋期現價(jià)格承壓。
l 驅動(dòng)方面：
宏觀(guān)方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
五一節日期間，現貨市場(chǎng)現貨報價(jià)漲跌不一，分歧相對較大，成交整體乏力，市場(chǎng)對于節后預期偏弱；另外由于金三銀四房地產(chǎn)成交呈現出“旺季不旺”的局面，主流城市房地產(chǎn)成交面積下滑，市場(chǎng)認為需求恢復周期將會(huì )拉長(cháng)；在鋼廠(chǎng)利潤水平相對較低的情況下，受原料端焦炭4輪價(jià)格提降、鐵礦價(jià)格下跌影響，成本松動(dòng)，成材價(jià)格相繼回落。
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