本周商品類(lèi)大宗商品價(jià)格整體走勢偏弱，油脂、粕類(lèi)板塊下跌幅度明顯，拖累花生行情走勢。本周下游花生油與粕類(lèi)價(jià)格均出現松動(dòng)，降價(jià)幅度100~200元/噸，油廠(chǎng)壓榨無(wú)利，當前花生價(jià)格油廠(chǎng)壓榨虧損，策略上大多避險觀(guān)望，入市收購熱情不高。魯花、益海等大型油廠(chǎng)均未有收購計劃，歷史上不常見(jiàn)，也反映出油料米需求較差，大型油廠(chǎng)態(tài)度仍為后期價(jià)格走勢主導因素，需持續關(guān)注大廠(chǎng)收購政策與態(tài)度。
現貨端看價(jià)格近期偏弱，低價(jià)現貨走貨速度略有加快，清明節后氣溫回升，農戶(hù)與小販部分需要拋售庫存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現貨市場(chǎng)或有繼續下跌可能，空間不大。周末東北部分市場(chǎng)及河南市場(chǎng)價(jià)格企穩，部分地區價(jià)格小幅上漲，現貨價(jià)格趨穩。進(jìn)口蘇丹精米報價(jià)10300-10400元/噸，報價(jià)趨穩成交一般。南方內貿市場(chǎng)未見(jiàn)明顯拿貨補庫，個(gè)別市場(chǎng)價(jià)格穩中偏弱，整體到貨量不大，銷(xiāo)量不快；油廠(chǎng)到貨量穩定，當前成交以進(jìn)口米為主，少量收購國內貨源，市場(chǎng)觀(guān)望心理明顯。
PK310合約上方有供需求缺口炒作預期，下方有油廠(chǎng)預期收購價(jià)格支撐，預計短期內（PK304合約交割完畢及國內大型油廠(chǎng)均入市收購前）花生將維持震蕩走勢。近期進(jìn)口米到港量增加，但是走貨平穩，庫存較小，或為加工需求拿貨，后期食品加工需求或將短期影響行情，后續需持續關(guān)注市場(chǎng)走貨、余貨情況及進(jìn)口米到港。
一、 花生現貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現貨市場(chǎng)行情
1) 花生現貨價(jià)格回顧
截至2023年3月31日，全國通貨米均價(jià)為11420元/噸，價(jià)格平穩（3月24日11420元/噸）。全國油料花生米均價(jià)基本平穩（上周9731元/每噸），均價(jià)為9685元/噸?，F貨整體趨勢表現為通貨花生走勢偏強、油料花生需求偏弱，當前價(jià)格對油廠(chǎng)吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產(chǎn)區花生現貨價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調整，周末部分地區價(jià)格止跌走穩：
河南白沙局部地區價(jià)格穩中偏弱，基層供應量不大，市場(chǎng)走貨意愿變強，短期供應相對寬松，市場(chǎng)要貨的不多，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)；河南大花生價(jià)格平穩，整體上貨量有限，市場(chǎng)消耗庫存為主，交易一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
遼寧多數地區價(jià)格弱勢平穩，局部地區維持弱勢，市場(chǎng)走貨意愿變強，中間商收購謹慎，上貨量不大，市場(chǎng)消耗庫存為主按需拿貨，交易一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
吉林部分地區價(jià)格穩中偏弱運行，基層上貨量不大，市場(chǎng)走貨意愿略增，市場(chǎng)供應量增加，要貨一般，成交以質(zhì)論價(jià)。
山東多數地區價(jià)格平穩，個(gè)別地區油料米價(jià)格穩中偏弱，基層貨源不多，基本不上貨，持貨商出貨理性，市場(chǎng)要貨的少，庫存出貨不易，行情略承壓，交易放緩。
河北地區價(jià)格大體平穩，價(jià)格表現抗跌，多數地區余貨基本見(jiàn)底，上貨量小，市場(chǎng)要貨的不多，成品交易緩慢，成交以質(zhì)論價(jià)。
內貿市場(chǎng)價(jià)格較亂，到貨量不多，市場(chǎng)需求有限，整體走貨放緩，成交以質(zhì)論價(jià)。
油料米方面，當前價(jià)格對大型油廠(chǎng)沒(méi)有吸引力，油廠(chǎng)隨采隨用，到貨成交多以進(jìn)口米為主，部分油廠(chǎng)油料米收購報價(jià)降幅較大，整體成交量不大。全國油料當前報價(jià)區間：9400-10300元/噸，現貨報價(jià)跨度較大，油料米需求較差。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格松動(dòng)，蘇丹精米黃島港報價(jià)10300—10400左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。進(jìn)口花生到港量逐漸放量，報價(jià)跟隨國內現貨價(jià)格下滑，短期內或為油廠(chǎng)、食品加工主要成交對象。
2) 油廠(chǎng)庫存及開(kāi)機率
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到3月31日國內花生油樣本企業(yè)廠(chǎng)家開(kāi)機率為14.9%，開(kāi)機率基本和上周持平（上周13.30%）。當前油廠(chǎng)壓榨虧損，少量開(kāi)機，壓榨隨采隨用，二、三季度開(kāi)工率將陸續上升。
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到3月31日國內抽樣油廠(chǎng)花生庫存統計61811噸，與上周相比減少2990噸，抽樣油廠(chǎng)花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給，基本上隨用隨采，庫存逐漸消耗。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢暫緩，截至3月31日，花生期貨主力合約2310合約，收盤(pán)10232元/噸，周內最高10340元/噸，最低10102元/噸，周結算價(jià)10252元/噸，較上周下跌34點(diǎn)，跌幅0.33%，周度走勢止跌暫穩。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月24日收盤(pán)，1-4合約價(jià)差-346，4-10合約價(jià)差-138，10-1合約價(jià)差434。
當前期貨合約價(jià)格走勢呈back結構，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預期，1月合約為新季合約，1-4套利尚未換月，PK10-1合約可嘗試反套機會(huì )，其余合約套利機會(huì )不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對當前花生現貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至3月31日，符合交割標準花生現貨成交價(jià)格均值為10899元/噸，PK2401合約基差1151，PK2304合約基差為805，PK2310合約基差為667。當前基差數據統計看，PK304合約接貨價(jià)值顯現，當前PK304、PK310合約存在基差修復需求，待短期調整結束可考慮多單入場(chǎng)。
二、 油廠(chǎng)利潤計算
1) 花生油價(jià)格
本周國內普通一級花生油價(jià)格整體走勢偏弱（下滑100~200元/噸），臨沂金勝糧油報價(jià)：17000元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報價(jià)：17000元/噸（上周17100元/噸），山東玉皇糧油報價(jià)：17000元/噸（上周17200元/噸），青島品好糧油報價(jià)：17000元/噸（上周17100元/噸），青島天祥食品：17000元/噸（上周17100元/噸）。
本周國內濃香一級花生油各家價(jià)格整體下滑（100~200元/噸），臨沂金勝糧油報價(jià)：19000元/噸，山東綠地食品報價(jià)：19400元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：19000元/噸，青島品好糧油報價(jià)：18400元/噸，青島天祥食品報價(jià)：19000元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠(chǎng)一級普通花生油成交均價(jià)為17000元/噸，抽樣油廠(chǎng)一級濃香花生油成交均價(jià)為19000元/噸，整體報價(jià)持續下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長(cháng)期走勢偏弱：巴西豐產(chǎn)預期逐步兌現，產(chǎn)量和出口量對市場(chǎng)沖擊較明顯。4、5月份國內大豆到港量預計1800萬(wàn)噸，國內大豆和豆粕庫存或將大幅回升,基差或維持偏弱格局。國內下游飼料需術(shù)疲軟，整體供應寬松，進(jìn)口升貼水下行，豆粕現貨報價(jià)持續下跌，基差快速回落，長(cháng)期看豆粕預計弱勢延續。
花生粕：深州魯花46蛋白花生粕報價(jià)4300；新鄉魯花花生粕價(jià)格未報；青島嘉里花生粕價(jià)格未報；兗州嘉里花生粕價(jià)格未報；中糧48蛋白花生粕價(jià)格未報；莒南玉皇油廠(chǎng)48蛋白花生粕報價(jià)4200，46蛋白花生粕報價(jià)4150；青島天祥油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4150；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價(jià)4000；邢臺冀中糧油一級花生餅45蛋白報價(jià)4500。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計算，油以一級濃香花生油均價(jià)計，小廠(chǎng)按油料米成交均價(jià)計算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級普通花生油價(jià)格計算，目前油廠(chǎng)壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現種植面積、單產(chǎn)雙減，當前國內花生市場(chǎng)庫存在一成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國內花生市場(chǎng)（6-7）或將出現供需缺口。
短期看當前花生現貨市場(chǎng)價(jià)格偏弱趨穩，進(jìn)口米到港量略有增加，報價(jià)暫穩，港口庫存累庫不多，大型油廠(chǎng)避險觀(guān)望仍較濃，當前價(jià)格采購熱情不高，或有繼續壓低收購價(jià)格情況，短期看盤(pán)面承壓。
中期來(lái)看當前現貨價(jià)格下，市場(chǎng)供需緊平衡，進(jìn)口米到港會(huì )適當緩解國內市場(chǎng)供應緊張情況，短時(shí)間現貨價(jià)格仍偏弱。按當前產(chǎn)區余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價(jià)格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開(kāi)炒作。商品米需求量仍需持續關(guān)注，是否會(huì )有集中拿貨需求需重點(diǎn)關(guān)注（5月份中下旬）。新季花生上市前，仍有缺口炒作預期，中期走勢偏強。
長(cháng)期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預期（種用需求增加10%以上），對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計，將對市場(chǎng)后期走勢產(chǎn)生較大影響。按當前種用花生需求量看，新產(chǎn)季花生增種、增產(chǎn)或成定局，當前盤(pán)面已走出back結構，遠月多單應適當保持理性，若種植面積不出現意外情況，不應過(guò)分看漲，若出現缺口炒作盤(pán)面價(jià)格拉高，應及時(shí)獲利出場(chǎng)規避風(fēng)險。新季實(shí)際種植面積與產(chǎn)量需持續跟蹤，關(guān)注實(shí)際落地情況。后期需持續關(guān)注油廠(chǎng)收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約繼續追空風(fēng)險增加，可待此輪回調完畢（10100附近），逐漸布局PK310多單，后期或圍繞商品米需求及供需缺口（價(jià)格決定）在現貨空窗期進(jìn)行炒作；長(cháng)周期看按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后尋找做空機會(huì )。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險提示：油廠(chǎng)收購反映油料米需求差，PK304合約交割情況（質(zhì)量、交割量）或影響市場(chǎng)心態(tài)。后期油廠(chǎng)態(tài)度及食品加工拿貨節奏或對盤(pán)面有較直接影響，波動(dòng)較大。
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