2022/23花生產(chǎn)季出現種植面積、單產(chǎn)雙減，當季產(chǎn)量出現較大幅下滑，在疫情放開(kāi)宏觀(guān)經(jīng)濟看好的預期下，食品消費恢復超出預期，花生后市或將出現供需缺口。
短期來(lái)看市場(chǎng)供給偏緊，進(jìn)口米尚未集中到港，預計2-4月國內花生米進(jìn)口量在35萬(wàn)噸左右，進(jìn)口米到港會(huì )適當緩解國內市場(chǎng)供應緊張情況，按當前產(chǎn)區余貨量以及需求情況，后期花生價(jià)格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開(kāi)炒作。
下游花生油與粕類(lèi)價(jià)格出現松動(dòng)，油廠(chǎng)壓榨無(wú)利，除正常補庫需求外，收購熱情不高，當前花生價(jià)格較高，高價(jià)抑制需求，市場(chǎng)觀(guān)望情緒漸濃。當前制作交割品成本相對較高，預計10500附近，當前盤(pán)面價(jià)格看，主力04合約上方空間有限，下方有價(jià)格支撐，預計短期內花生將維持高位震蕩。后續需持續關(guān)注需求提振力度、進(jìn)口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。
國內花生行情止漲回落,產(chǎn)區追漲情緒有所降溫,部分產(chǎn)區報價(jià)小幅下調100-200元/噸。進(jìn)口蘇丹米維持高位運行,報價(jià)10900-11000元/噸，周末報價(jià)略有松動(dòng)。市場(chǎng)觀(guān)望心理明顯,油廠(chǎng)到貨量穩定，少量收購國內貨源。
一、 花生現貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現貨市場(chǎng)行情
1) 花生現貨價(jià)格回顧
截至2023年3月3日，全國通貨米均價(jià)為11580元/噸，價(jià)格較上周上漲（2月 24日11360元/噸）。全國油料花生米均價(jià)基本平穩（上周9838元/每噸），均價(jià)為9838元/噸?，F貨整體趨勢表現為通貨花生需求較強，內貿需求較好；油料米價(jià)格相對偏弱，除部分中型油廠(chǎng)有補庫需求外，當前價(jià)格對油廠(chǎng)吸引力不大。
本周主產(chǎn)區花生價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調整。河南白沙產(chǎn)區價(jià)格普遍下滑5分-1毛左右。河南大花生產(chǎn)區以穩為主，局部微幅偏弱。遼寧產(chǎn)區價(jià)格下滑5分-1毛左右。吉林產(chǎn)區價(jià)格下滑5分左右，個(gè)別地區落1毛。山東、河北產(chǎn)區多數平穩，局部?jì)r(jià)格微幅偏弱。安徽、江蘇、江西、湖北等地目前以穩為主。
內貿市場(chǎng)需求依舊火熱，年后食品加工需求增加，經(jīng)過(guò)節后一輪補庫之后，產(chǎn)區追漲情緒有所降溫。
油料米方面，當前價(jià)格對大型油廠(chǎng)沒(méi)有吸引力，中小型油廠(chǎng)在前期利潤較大情況下，少量拿貨補庫，隨采隨用，整體成交量不大，全國油料當前報價(jià)區間：9400-10300元/噸，現貨報價(jià)跨度較大。
進(jìn)口米方面，節后食品加工主要以拿港口進(jìn)口米為主，進(jìn)口米價(jià)格走勢堅挺，本周進(jìn)口米價(jià)格平穩，蘇丹精米黃島港報價(jià)10900—11000左右，議價(jià)成交為主，要貨的一般。2月份進(jìn)口米整體到港不多，3月進(jìn)口花生到港量逐漸放量，進(jìn)口花生價(jià)格或有松動(dòng)。
2) 油廠(chǎng)庫存及開(kāi)機率
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到3月3日國內花生油樣本企業(yè)廠(chǎng)家開(kāi)機率為8.8%，開(kāi)機率環(huán)比上升（3.9%）。當前油廠(chǎng)壓榨虧損，少量開(kāi)機，壓榨隨采隨用，后續開(kāi)工率將陸續上升。
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到3月3日國內抽樣油廠(chǎng)花生庫存統計67641噸，與上周相比減少1240噸，抽樣油廠(chǎng)花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨主力合約強勢上漲，截至3月3日，花生期貨主力合約2304合約，收盤(pán)11216元/噸，周內最高11408元/噸，最低10810元/噸，周結算價(jià)11156元/噸，較上周下跌98點(diǎn)，跌幅0.87%，周漲勢放緩。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月3日收盤(pán)，1-4合約價(jià)差-958，4-10合約價(jià)差292，10-1合約價(jià)差666。當前1月合約為新季合約，1-4套利入場(chǎng)尚早，PK10-1合約可嘗試反套機會(huì )，其余合約套利機會(huì )不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對當前花生現貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至3月3日，符合交割標準花生現貨成交價(jià)格均值為10924元/噸，PK2401合約基差800，PK2304合約基差為-158，PK2310合約基差為134。當前基差數據統計看，若手中有價(jià)格合適貨源，04合約存在套保機會(huì )。
二、 油廠(chǎng)利潤計算
1) 花生油價(jià)格
本周國內普通一級花生油價(jià)格整體走勢平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：17400元/噸（上周17400元/噸），山東綠地食品報價(jià)：17400元/噸（上周17400元/噸），山東玉皇糧油報價(jià)：17500元/噸（上周17400元/噸），青島品好糧油報價(jià)：17400元/噸（上周17400元/噸），青島天祥食品：17400元/噸（上周17400元/噸）。
國內濃香一級花生油各家價(jià)格整體平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：19500元/噸，山東綠地食品報價(jià)：20000元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：19500元/噸，青島品好糧油報價(jià)：18500元/噸，青島天祥食品報價(jià)：19500元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠(chǎng)一級普通花生油成交均價(jià)為17400元/噸，抽樣油廠(chǎng)一級濃香花生油成交均價(jià)為19500元/噸，報價(jià)穩定。
2) 花生粕價(jià)格
短期看豆粕出現脹庫情況，下游企業(yè)需求不佳，開(kāi)機率小幅回落，豆粕現貨價(jià)格或仍延續偏弱運行，本周?chē)鴥然ㄉ蓤髢r(jià)出現松動(dòng), 報價(jià)4650-4800元/噸：深州魯花46蛋白花生粕報價(jià)4750；新鄉魯花47蛋白花生粕報價(jià)4700；青島嘉里46蛋白花生粕報價(jià)4650；中糧48蛋白花生粕報價(jià)4700；莒南玉皇油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4800；莒南綠地油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4800；膠州品品好油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4700；青島天祥油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4650；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價(jià)4800。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計算，油以一級濃香花生油均價(jià)計，小廠(chǎng)按油料米成交均價(jià)計算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級普通花生油價(jià)格計算，目前油廠(chǎng)壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23花生產(chǎn)季出現種植面積、單產(chǎn)雙減，當季產(chǎn)量出現較大幅下滑，當季產(chǎn)量為近20年最低產(chǎn)量。春節前后國內花生市場(chǎng)需求恢復迅速，庫存大幅度快速消耗，當前國內花生市場(chǎng)庫存在兩成至三成左右，余貨不多。在疫情放開(kāi)宏觀(guān)經(jīng)濟看好的預期下，花生后市或將出現供需缺口。
短期來(lái)看當前市場(chǎng)供需緊平衡，2-4月預計國內花生米進(jìn)口量在35萬(wàn)噸左右，進(jìn)口米到港會(huì )適當緩解國內市場(chǎng)供應緊張情況，現貨價(jià)格或有松動(dòng)。按當前產(chǎn)區余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價(jià)格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開(kāi)炒作。
中長(cháng)期市場(chǎng)有需求恢復預期，遠月有較強情緒支撐，新季花生即將種植，對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計，將對市場(chǎng)后期走勢產(chǎn)生較大影響，需持續關(guān)注油廠(chǎng)收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。
操作上：
PK304合約前期多單可逐步止盈離場(chǎng)，或回調后繼續持有多單，不建議追多；激進(jìn)投資者可根據技術(shù)波段操作，布局4月合約空單；手中有貨可根據貨值考慮套保。
PK 310合約可待4月合約交割完成，進(jìn)口米到港明確后，可輕倉短線(xiàn)布局多單，按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口及新季種植炒作結束后高點(diǎn)尋找做空機會(huì )。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風(fēng)險提示：根據交易所限倉政策，PK304合約3月15號起將實(shí)行限倉，盤(pán)面虛盤(pán)持倉仍過(guò)大，實(shí)盤(pán)交貨量仍有變數，注意資金離場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險；供需缺口炒作或延續，盤(pán)面或走出情緒化行情。
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