一、主力減倉，價(jià)格回落
l 截止3月17日，螺紋鋼上海方面現貨報價(jià) 4350元/噸，較上周環(huán)比提漲10元/噸；螺紋鋼杭州方面報價(jià)4360元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比下降30元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼05合約收盤(pán)報價(jià)4262，較上周下跌52點(diǎn)，周線(xiàn)漲跌幅-1.21%；周線(xiàn)級別上漲受阻，60倍均線(xiàn)附近盤(pán)整，日線(xiàn)MACD短期背離，多空主力呈現減倉的態(tài)勢，空頭減倉力度高于多頭。
l 螺紋鋼現貨市場(chǎng)，前半周成交良好，現貨價(jià)格提漲，自周三后由于市場(chǎng)成交情緒降溫，現貨價(jià)格開(kāi)始回落，城市間價(jià)差縮小。螺紋期貨價(jià)格領(lǐng)跌現貨價(jià)格，期貨倉單呈現累積的態(tài)勢，投機情緒降溫，本周基差擴大，多頭上漲動(dòng)能受阻。
二、 需求增幅趨緩
l 截止 3月 17日數據，全國螺紋鋼表觀(guān)需求350.13萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低6.72萬(wàn)噸，較去年同比增加13.54%；
l 2月100大中城市成交土地規劃建筑面積2830.23萬(wàn)平方米，高于去年同期水平；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積2月數據同比降低9.40%，現實(shí)需求較差，地產(chǎn)政策傳導需要時(shí)間。
l 從房地產(chǎn)開(kāi)工數據來(lái)看，低于去年同期水平，雖然地產(chǎn)端融資政策改善，但從市場(chǎng)成交向開(kāi)工端傳導仍然需要時(shí)間。
三、 供給：開(kāi)工率同期高位，產(chǎn)量增加
l 長(cháng)流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為82.29%，與上周環(huán)比增加0.29%；
l 短流程方面，鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率70.83%，與上周環(huán)比增加1.04%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量303.93萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加0.08萬(wàn)噸，較去年同比增加0.97%；
l 鋼聯(lián)消息，本周，唐山126座高爐中53座檢修，高爐容積合計38030m3；周影響產(chǎn)量約84.33萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率75.45%，較上周上升1.3%，較上月同期下降1.88%,較去年同期上升17.71%。
四、總庫去化
l 截止3月17日，全國主要城市鋼材總庫存為1139.68萬(wàn)噸，周環(huán)比降低46.2萬(wàn)噸，較去年同比降低10.74%；
l 廠(chǎng)內庫存：螺紋鋼本周廠(chǎng)內庫存為281.17萬(wàn)噸，環(huán)比降低16.18萬(wàn)噸；社會(huì )庫存：本周社庫858.51萬(wàn)噸，環(huán)比降低30.02萬(wàn)噸；
l 本周總體庫存依然維持去化狀態(tài)，廠(chǎng)庫方面去化規模有所降低，下游庫存去化規模加大，下游工地臨時(shí)補庫。
五、利潤修復，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤275元/噸，平電利潤125元/噸左右，峰電利潤-85元/噸左右；長(cháng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本4120元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1465.8萬(wàn)噸，環(huán)比降低65.1萬(wàn)噸，45港口庫存13682.88萬(wàn)噸，港口庫存小幅去化。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率80.10%，連續4周降低；焦炭庫存17.50萬(wàn)噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從供需結構來(lái)看，近期市場(chǎng)需求大于鋼廠(chǎng)產(chǎn)出，庫存呈現出去庫狀態(tài)；供給端由于利潤逐步修復，產(chǎn)能陸續釋放，開(kāi)工率增加；但本周鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率增幅趨緩，后續鋼廠(chǎng)產(chǎn)出增量主要來(lái)自于電爐開(kāi)工的增幅；需求方面，本周表觀(guān)數據漲幅略有停滯，市場(chǎng)成交情緒降溫，令螺紋上漲動(dòng)力受阻。
l 驅動(dòng)方面：
宏觀(guān)方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
近期國家發(fā)展改革委價(jià)格司會(huì )同有關(guān)方面赴青島港、唐山港開(kāi)展調研，國家發(fā)改委表示，將采取供給保障、需求調節、市場(chǎng)監管等措施，遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲；隨著(zhù)政策面對鐵礦石的有力監管，原料端成本支撐減弱，鐵礦、焦炭現貨價(jià)格有所回落，高爐生產(chǎn)成本降低，期貨方面，螺礦比曲線(xiàn)走勢回落，隨著(zhù)原料端生產(chǎn)成本降低，成材端市場(chǎng)價(jià)格相繼調整。
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