節后進(jìn)口米價(jià)格為主導市場(chǎng)行情主要因素，貿易商節前備貨量不大，節后適量補貨，花生現貨價(jià)格整體偏強，但食品端需求恢復不及預期，高價(jià)接受力下降，市場(chǎng)走貨放緩，產(chǎn)區花生價(jià)格整體偏弱，期貨上漲過(guò)快，基差拉鋸過(guò)大，現貨端承壓，期貨回落。節前各統計油累計到貨431760噸，各油廠(chǎng)庫存相對充足，短期內大量收購可能性不大，從節后油廠(chǎng)及加工廠(chǎng)開(kāi)收情況看，需求端未見(jiàn)利好，整體看花生現貨價(jià)格或將繼續承壓。后期需關(guān)注新季花生種植意向及面積變化，
一、 花生現貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現貨市場(chǎng)行情
1) 花生現貨價(jià)格回顧
截至2023年2月03日，全國通貨米均價(jià)為10600元/噸，價(jià)格較上周上漲（1 月 28日10400元/噸）。全國油料花生米均價(jià)較上周（9750元/每噸）下滑，均價(jià)為9700元/噸?，F貨整體趨勢表現為通貨花生米價(jià)格平穩偏強，油料米價(jià)格相對偏弱，節后油廠(chǎng)歇業(yè)未開(kāi)工，食品加工廠(chǎng)需求疲軟。
山東地區價(jià)格趨穩運行，個(gè)別地區價(jià)格根據品種間小幅調整，持貨商挺價(jià)惜售，市場(chǎng)高價(jià)謹慎采購，少量交易庫存，成交以質(zhì)論價(jià)。河北地區價(jià)格大體平穩，本地貨源不多，上貨量很小，市場(chǎng)庫存交易為主，交易一般。河南地區價(jià)格基本維持平穩調整，整體上貨量仍不多，市場(chǎng)消耗庫存為主，要貨的不多，貿易商按需拿貨，成交以質(zhì)論價(jià)。遼寧、吉林地區花生價(jià)格趨穩調整，基層出貨意愿不一，整體上貨量不大，目前市場(chǎng)仍以銷(xiāo)售庫存為主，交易偏淡市場(chǎng)要貨減少，成交以質(zhì)論價(jià)。
內貿市場(chǎng)價(jià)格大體平穩，到貨量普遍不多，市場(chǎng)需求減弱，整體走貨減緩，貿易商觀(guān)望情緒延續。
油料米方面，節后主要油廠(chǎng)尚未開(kāi)收，當前國內市場(chǎng)以通米成交為主，油料米成交零星，報價(jià)區間較大，全國油料當前均價(jià)9600-9950元/噸，現貨報價(jià)整體偏弱。
進(jìn)口米方面，節后進(jìn)口米價(jià)格走勢堅挺，本周價(jià)格出現松動(dòng)，報價(jià) 10400 元/噸左右，進(jìn)口米成交有限，成交價(jià)格以質(zhì)論價(jià)，整體略顯偏弱。后期隨進(jìn)口米陸續到港，或將對國內花生價(jià)格造成沖擊，進(jìn)口花生米價(jià)格整體走勢偏弱。
2) 油廠(chǎng)庫存及開(kāi)機率
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到2月03日國內花生油樣本企業(yè)廠(chǎng)家開(kāi)機率為2.2%，開(kāi)機率環(huán)比上漲（2.2%）。按照季節性規律，節后油廠(chǎng)尚未開(kāi)工，后續開(kāi)工率將陸續上升。
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到2月03日國內抽樣油廠(chǎng)花生庫存統計70241噸，與上周相比減少1739噸，抽樣油廠(chǎng)花生庫存逐步消耗。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨主力合約整體收跌，沖高回落，截至2月03日，花生期貨主力合約2304合約，收盤(pán)10458元/噸，周內最高10980元/噸，最低10350元/噸，周結算價(jià)10432元/噸，較上周下跌256點(diǎn)，跌幅2.39%。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至2月03日收盤(pán)，4-10合約價(jià)差-84，1-4合約價(jià)差48，10-1合約價(jià)差36。當前套利無(wú)較大操作機會(huì )，可選擇觀(guān)望。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對當前花生現貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至2月03日，符合交割標準花生現貨成交價(jià)格均值為10553元/噸，PK2304合約基差為95，PK2310合約基差為11，PK2401合約基差47。當前從基差數據統計看，當前盤(pán)面尚無(wú)較好基差操作機會(huì )。
二、 油廠(chǎng)利潤計算
1) 花生油價(jià)格
傳統臘月為花生油傳統銷(xiāo)售旺季，節后花生油消售逐漸減少，國內普通一級花生油價(jià)格整體走勢平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：17200元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報價(jià)：17200元/噸（上周17000元/噸），山東玉皇糧油報價(jià)：17200元/噸（上周17000元/噸），青島品好糧油報價(jià)：17100元/噸（上周16900元/噸），青島天祥食品：17100元/噸（上周16900元/噸）。
國內濃香一級花生油各家價(jià)格整體平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：19500元/噸，山東綠地食品報價(jià)：20000元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：19500元/噸，青島品好糧油報價(jià)：18500元/噸，青島天祥食品報價(jià)：19500元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠(chǎng)一級普通花生油成交均價(jià)為17000元/噸，抽樣油廠(chǎng)一級濃香花生油成交均價(jià)為19500元/噸。
2) 花生粕價(jià)格
節后豆粕現貨價(jià)格相對偏強，報價(jià)小范圍內震蕩，南美大豆收割進(jìn)度偏慢引發(fā)市場(chǎng)對大豆到港擔憂(yōu)，情緒利好粕類(lèi)，花生粕報價(jià)略顯偏強，報價(jià) 4900-5000元/噸：深州魯花46蛋白花生粕報價(jià)5000；新鄉魯花47蛋白花生粕報價(jià)5000；莒南玉皇油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4850；莒南金勝油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5020；莒南綠地油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5000；膠州品品好油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)4920；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價(jià)4800。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計算，油以一級濃香花生油均價(jià)計，小廠(chǎng)按油料米成交均價(jià)計算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級普通花生油價(jià)格計算，目前油廠(chǎng)壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
短期看節后進(jìn)口米價(jià)格走勢偏強提振市場(chǎng)，內貿部分產(chǎn)區上貨量增加，高價(jià)下基層出貨、拿貨意愿有所變動(dòng)，市場(chǎng)交易略顯清淡。整體看，消費端未見(jiàn)好轉，市場(chǎng)余貨量較大，后期進(jìn)口米到港會(huì )沖擊花生現貨市場(chǎng)，現貨行情不容樂(lè )觀(guān)。
中長(cháng)期市場(chǎng)有需求恢復預期，遠月有較強情緒支撐，新季花生即將種植，對于新季種植面積及產(chǎn)量的估計，將對市場(chǎng)后期走勢產(chǎn)生較大影響，需持續關(guān)注油廠(chǎng)收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及新季花生種植情況。
操作上：前期單邊PK304合約空單，第一目標位置10000，第二目標價(jià)格對標3月中下旬到港進(jìn)口米價(jià)格，策略根據市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)及時(shí)調整。關(guān)注后期遠月合約多單機會(huì )。
風(fēng)險提示：新季花生開(kāi)種在即，食品米及進(jìn)口米需求及到港情況尚不明確，或帶動(dòng)花生走出情緒化行情。
免責聲明：本報告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀(guān)、公正，但報告中的任何觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢(xún)證號：Z0010869