一、現貨價(jià)格上漲，期貨調整
l 截止12月30日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價(jià) 4100元/噸，較上周日環(huán)比增加60元/噸；螺紋鋼杭州方面報價(jià)4130元/噸，較上周日環(huán)比增加60元/噸。
l 期貨市場(chǎng)螺紋鋼 2305 合約，周五收盤(pán)報于 4105元/噸，較上周上漲100 點(diǎn)， 周線(xiàn)漲跌幅+2.50% ；截止周五，螺紋鋼 05 合約空頭持倉總量大于多頭持倉總量，多空持倉相差不大。
l 當周螺紋鋼現貨市場(chǎng)，從南方地域城市來(lái)看，杭州現貨價(jià)格呈現出逐級上漲的態(tài)勢，上?，F貨前半周相對平穩周五大幅拉升，05合約期現基差逐步走低；期貨市場(chǎng)，螺紋鋼呈現出盤(pán)整震蕩的走勢，持倉量變化較為平穩，日線(xiàn)級別上方存在賣(mài)壓，短期內存在技術(shù)性調整。
二、 需求：表需、成交雙雙走低
l 截止 12月 30日數據，全國螺紋鋼表觀(guān)需求 246.68 萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低19.53 萬(wàn)噸，較去年同比減少7.86% ；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為 54.81萬(wàn)噸，周成交量環(huán)比降低3.29萬(wàn)噸，每日成交均值10.92萬(wàn)噸
l 房地產(chǎn)新開(kāi)工面積11月數據同比降低38.90%，連續走低；11月100大中城市成交土地規劃建筑面積4781.75萬(wàn)平方米，較10月份環(huán)比降低；
l 元旦假期，市場(chǎng)需求表現一般，下游建筑企業(yè)部分停工，建材成交較上周再次下滑，市場(chǎng)成交情緒較差。
三、 供給：開(kāi)工率降低，產(chǎn)量減少
l 長(cháng)流程方面，當周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為75.21%，與上周環(huán)比降低0.72%；
l 短流程方面，鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率48.96%，與上周環(huán)比減少5.21%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量271.63萬(wàn)噸，同上周環(huán)比降低5.31萬(wàn)噸，與去年同比增加2.52%；
l 本周高爐與電爐開(kāi)工率，環(huán)比上周有所下降，尤其北方鋼廠(chǎng)受環(huán)保政策影響減產(chǎn)力度大于南方地區；高成本壓力下，2022年12月份鋼廠(chǎng)多數虧損，冬季檢修陸續啟動(dòng)；根據鋼聯(lián)消息，本周，唐山126座高爐中有55座檢修（含長(cháng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計38560m3；周影響產(chǎn)量約83.11萬(wàn)噸，周度產(chǎn)能利用率為75.14%，較上周持平，月環(huán)比增長(cháng)5.3%，年同比增長(cháng)23.35%。
四、鋼廠(chǎng)降低，總庫去化
l 截止12月30日，全國主要城市鋼材總庫存為568.99萬(wàn)噸，周環(huán)比增加24.95萬(wàn)噸，較去年同比增加9.52%；
l 廠(chǎng)內庫存：螺紋鋼本周廠(chǎng)內庫存為179.13萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.89萬(wàn)噸；社會(huì )庫存：本周社庫389.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.06萬(wàn)噸；
l 由于下游企業(yè)需求下滑，本周鋼廠(chǎng)螺紋庫存與社會(huì )庫存均有增加，鋼貿商冬儲意愿不高，庫存壓力導向下游市場(chǎng)。
五、生產(chǎn)成本增加，原料庫存累積
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤-110元/噸，平電利潤-270元/噸左右，峰電利潤-470元/噸左右；長(cháng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本4050元/噸附近。
l 原料端，鐵礦本期到港量2079萬(wàn)噸，較上周降低449萬(wàn)噸，發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國1622.5萬(wàn)噸，45港口庫存13185.63萬(wàn)噸；焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率81.90%，焦炭當周庫存去化。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從基本面的供需結構來(lái)看，螺紋處于市場(chǎng)需求淡季，本周貿易成交與表觀(guān)需求雙雙走低，投機情緒較差，市場(chǎng)需求連續兩周下滑；受制于北方采暖季影響鋼廠(chǎng)產(chǎn)量下滑，難有增量，本周鋼廠(chǎng)利潤再次縮減，短流程依然維持負利潤生產(chǎn)；供需結構表現為供大于求，螺紋庫存連續兩周累積。
l 驅動(dòng)方面：
宏觀(guān)方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
鋼材炒作預期的熱度有所減弱，臨近年底市場(chǎng)交易題材從預期端逐步轉為現實(shí)端。市場(chǎng)供給方面，在北方供暖季的影響下，鋼廠(chǎng)將維持降產(chǎn)，近期疊加生產(chǎn)成本增加，電爐開(kāi)工率整體下滑；需求方面，房地產(chǎn)新開(kāi)工數據與房地產(chǎn)成交數據維持低位，臨近年底貿易商成交量下滑，投機情緒不高；短期內，現貨端供給大于需求，庫存的累計或令螺紋價(jià)格承壓。在供需矛盾相對弱化的同時(shí)，原料的供應支撐多數兌現，焦炭方面開(kāi)工率再次回歸80%上方，從供應角度來(lái)看，隨著(zhù)焦化企業(yè)開(kāi)工高企，若上游貨源供應逐漸充足，有概率再次展開(kāi)負反饋行情。
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