本周產(chǎn)區現貨價(jià)格震蕩趨穩，受部分油廠(chǎng)下調收購價(jià)格及近期花生粕價(jià)格回落影響， 短期內市場(chǎng)積極性較前期走差，觀(guān)望情緒增加。從市場(chǎng)走貨情況來(lái)看，商品米走貨較差， 通米、油料花生走貨情況稍好，油廠(chǎng)到貨量繼續增長(cháng)，但是增速明顯放緩。本周東北產(chǎn) 區因天氣、疫情管控原因，部分地區影響運輸，市場(chǎng)供貨量較上周減少。進(jìn)入 12 月份， 即將進(jìn)入油廠(chǎng)收購旺季，油廠(chǎng)將陸續開(kāi)機壓榨，但從目前油廠(chǎng)壓榨利潤及開(kāi)機率看，當 前收購價(jià)格，除魯花略有盈利外，其他油廠(chǎng)均已虧損。短期看現貨端有需求支撐，但高 度有限，現貨及期貨價(jià)格繼續下跌空間有限，期貨盤(pán)面或將維持震蕩走勢。
一、 花生現貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現貨市場(chǎng)行情
1) 花生現貨價(jià)格回顧
截至 2022 年 11 月 25 日，全國通貨米均價(jià)為 10760 元/噸，與上周（11 月 18日 10740 元/噸）相比較上漲 20 元/噸。全國油料花生米價(jià)格較上周（10101 元/噸），下滑至 10000 元/噸?，F貨整體趨勢表現為通貨花生米價(jià)格穩定，油料米價(jià)格相對偏強， 當前油廠(chǎng)按需收購，以質(zhì)論價(jià)，需求略顯疲軟。
山東產(chǎn)區：本周通貨價(jià)格價(jià)格平穩，均價(jià) 10500 元/噸，基層上貨量與上周變化不大，部分地區貿易商有挺價(jià)心理，油廠(chǎng)要貨積極性一般，市場(chǎng)成交量有限，成交以質(zhì)論價(jià)。
遼寧產(chǎn)區：本周東北產(chǎn)區上貨量較上周略減，遼寧通貨價(jià)格較上周上漲 200 元/噸至 10900 元/噸，價(jià)格走勢回暖，受疫情防控政策影響及降雨、雪天氣影響，部分地區出貨受阻，整體走貨緩慢，油廠(chǎng)收購以質(zhì)論價(jià)嚴卡指標。
吉林產(chǎn)區：受天氣及油廠(chǎng)收購政策變動(dòng)影響，吉林產(chǎn)區現貨價(jià)格下跌 100 元/噸至10600 元/噸，油廠(chǎng)到貨量減少，市場(chǎng)成交以質(zhì)論價(jià)。
河南產(chǎn)區：河南產(chǎn)區整體上貨量小，市場(chǎng)成交以油料花生為主，食品米供需兩弱， 通貨價(jià)格上漲 80 元/噸至 10900 元/噸。
油料米方面，本周主要油廠(chǎng)上調油料米收購價(jià)格，短期內提振市場(chǎng)情緒，部分地區疫情封控影響，油廠(chǎng)整體到貨量變化不大，全國油料米差價(jià)較大（9600-10000 元/噸）， 主流成交價(jià) 9600-9800 元/噸，現貨報價(jià)趨穩。
進(jìn)口米方面，最近進(jìn)口米價(jià)格偏弱運行，北方港口蘇丹精米報價(jià) 9900-10000 元/ 噸，較上周無(wú)明顯變化，港口庫存不多成交一般，遠期合同價(jià)格下滑，進(jìn)口米價(jià)格整體走勢偏弱。
2) 油廠(chǎng)庫存及開(kāi)機率
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到 11 月 25 日國內花生油樣本企業(yè)廠(chǎng)家開(kāi)機率為45.2%，較上周開(kāi)機率環(huán)比上漲（4.5%）。
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到 11 月 25 日國內抽樣油廠(chǎng)花生庫存統計 113760
噸，與上周相比增加 703 噸，油廠(chǎng)花生庫存幾無(wú)變化。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨盤(pán)面整體走勢偏弱，截至11 月25 日，花生期貨主力合約2301合約，收盤(pán) 10416 元/噸，周內最高 10658 元/噸，最低 10394 元/噸，周結算價(jià) 10508 元/噸，較上周下跌 128 元/噸，漲幅 1.21%。當前油廠(chǎng)收購政策、實(shí)際成交情況及到貨量對盤(pán)面情緒影響較大，后期需密切關(guān)注油廠(chǎng)收購動(dòng)態(tài)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用 1 元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費用約為 30 元/噸，不考慮資金利息，則 1 月-4 月倉儲費用：90 元/噸， 4-10 月倉儲費用：180 元/噸，10-1 月倉儲費用：120 元/噸。截至 11 月 25 日收盤(pán)，1-4 合約價(jià)差-288，4-10 合約價(jià)差 210，10-1 合約價(jià)差 78，因 10 月合約為新季合約，暫不考慮 4-10，1-10 合約間套利，當前 1-4 月間價(jià)差有200 點(diǎn)左右操作空間，套利操作建議觀(guān)望或嘗試正套。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對花生通貨米及油料米價(jià)格折算，截至 11 月 25 日，符合交割標準花生現貨成交價(jià)格均值為10472 元/噸，花生期貨PK2301 合約基差為56，PK2304合約基差為-232，PK23010 合約基差為-22，不考慮資金利息，則至 1 月固定費用大概為：60 元/噸，至 4 月固定費用大概為：150 元/噸，至 10 月固定費用大概：420 元/噸，若考慮基差操作，01 合約期貨貼水現貨，無(wú)操作空間，04 合約仍有 100 點(diǎn)左右操作空間。
二、 油廠(chǎng)利潤計算
1) 花生油價(jià)格
國內普通一級花生油價(jià)格整體保持平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：17700 元/噸， 山東綠地食品報價(jià)：18000 元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：17700 元/噸，青島品品好糧油報價(jià)：17500 元/噸。
國內濃香一級花生油各家價(jià)格整體保持一致，臨沂金勝糧油報價(jià)：20000 元/噸，山東綠地食品報價(jià)：20000 元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：20000 元/噸， 青島品品好糧油報價(jià)：18500 元/噸，青島天祥食品報價(jià)：20000 元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠(chǎng)一級普通花生油成交均價(jià)為 17700 元/噸，抽樣油廠(chǎng)
一級濃香花生油成交均價(jià)為 20000 元/噸，國內花生油報價(jià)相對平穩。
2) 花生粕價(jià)格
本周花生粕價(jià)格整體回落，前期高價(jià)花生粕訂單不多，各抽樣油廠(chǎng)報價(jià)差距較大，報價(jià)區間 5300-5500 元/噸，兗州嘉里 46 蛋白花生粕報價(jià) 5300；石家莊嘉里 46 蛋白花生粕報價(jià) 5300；深州魯花 46 蛋白花生粕報價(jià) 5400；阜新魯花 46 蛋白花生粕報價(jià) 5400；新鄉魯花 47 蛋白花生粕報價(jià) 5500；襄陽(yáng)魯花47 蛋白花生粕報價(jià) 5500；莒南玉皇油廠(chǎng) 47 蛋白花生粕報價(jià) 5300；莒南興泉油廠(chǎng) 48 蛋白花生粕報價(jià) 5500；莒南金勝油廠(chǎng) 46 蛋白花生粕報價(jià) 5500；莒南綠地油廠(chǎng)46 蛋白花生粕報價(jià)5400；膠州品品好油廠(chǎng)46 蛋白花生粕報價(jià)5500； 青島天祥油廠(chǎng)46 蛋白花生粕報價(jià)5450；濮陽(yáng)廣源油脂46 蛋白花生粕報價(jià)5400；新鄉華豫油脂 46 蛋白花生粕報價(jià) 5500；
壓榨花生利潤統計：花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計算，魯花目前壓榨略有盈利，但已臨近壓榨盈虧平衡，預計會(huì )持續少量收購，小廠(chǎng)壓榨處于虧損預計將改變收購政策。
隨著(zhù)各油廠(chǎng)陸續調整收購政策，盤(pán)面出現較大幅回調，短期部分市場(chǎng)運輸受阻，油廠(chǎng)到貨量受限，各油廠(chǎng)花生現貨庫存累庫不多，今年春節時(shí)間較早，各企業(yè)補庫窗口臨近，或對市場(chǎng)情緒有所提振，但是下游需求依然不見(jiàn)起色，提振小果需持續關(guān)注。短期看現貨端有需求支撐，但高度有限，現貨及期貨價(jià)格繼續下跌空間有限，期貨盤(pán)面或將維持震蕩走勢。
中長(cháng)期需持續關(guān)注油廠(chǎng)收購政策、到貨量、豆粕、花生粕報價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度，時(shí)間窗口盯緊 12 月起需求端補庫情況及春節前后（市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度）。
操作上，單邊空單考慮 PK304 合約，第一目標油廠(chǎng)壓榨盈虧平衡點(diǎn)，套利操作可考慮花生 1-4 合約正套，注意現貨節奏，短線(xiàn)操作。
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