花生周報：市場(chǎng)信息混亂，悲觀(guān)情緒漸濃
時(shí)間：2022-11-21
本周油廠(chǎng)收購政策變化較大，龍大宣布停收，益海嘉里上調收購價(jià)格后宣布降價(jià)，魯花扶余油廠(chǎng)傳聞停收，市場(chǎng)信息較為混亂，各油廠(chǎng)到貨量來(lái)看到貨縮量，市場(chǎng)消極情緒漸濃。從各地現貨報價(jià)來(lái)看，通米及油料米價(jià)格在周初上漲后，周尾陸續出現回落。11月份油廠(chǎng)收購旺季時(shí)間節點(diǎn)，陸續有油廠(chǎng)宣布停機，給市場(chǎng)前期高漲情緒潑了一盆冷水。短期內預計花生現貨價(jià)格或將偏弱震蕩調整。
一、 花生現貨、期貨價(jià)格走勢
1 本周花生現貨市場(chǎng)行情
1) 花生現貨價(jià)格回顧
截至2022年11月18日，全國通貨米均價(jià)為10740元/噸，與上周（11 月 04 日10620元/噸）相比較上漲 120元/噸。全國油料花生米價(jià)格較上周上漲183元/噸，均價(jià)為9969元/噸。本周現貨價(jià)格整體偏強，現貨價(jià)格較周初上漲后，周尾及周末出現回落，當前油廠(chǎng)按需收購，以質(zhì)論價(jià)，需求略顯疲軟。
山東產(chǎn)區：本周通貨價(jià)格價(jià)格平穩，均價(jià)10500元/噸，基層上貨量與上周變化不大，部分地區貿易商有挺價(jià)心理，油廠(chǎng)要貨積極性一般，市場(chǎng)成交量有限，成交以質(zhì)論價(jià)。遼寧產(chǎn)區：本周東北產(chǎn)區上貨量較上周略減，遼寧通貨價(jià)格較上周上漲200元/噸至10700元/噸，價(jià)格走勢回暖，受疫情防控政策、降雨、雪天氣、及油廠(chǎng)收購政策變動(dòng)，整體走貨緩慢，油廠(chǎng)收購以質(zhì)論價(jià)嚴卡指標。吉林產(chǎn)區：吉林產(chǎn)區貿易商有挺價(jià)心理，現貨價(jià)格整體上漲200元/噸至10700元/噸，油廠(chǎng)到貨變動(dòng)不大，市場(chǎng)成交以質(zhì)論價(jià)。河南產(chǎn)區：河南產(chǎn)區整體上貨量小，市場(chǎng)成交以油料花生花生為主，食品米供需兩弱，本周河南產(chǎn)區花生價(jià)格受市場(chǎng)提振，通貨價(jià)格上漲160元/噸至10720元/噸。
油料米方面，本周主要油廠(chǎng)上調油料米收購價(jià)格，短期內提振市場(chǎng)情緒，但各油廠(chǎng)到貨未見(jiàn)起量，周末油廠(chǎng)調整收購政策，現貨沖高后回落明顯，高價(jià)觀(guān)望心態(tài)明顯。全國油料米主流成交價(jià)格9600-9800元/噸，現貨報價(jià)趨穩。
進(jìn)口米方面，最近進(jìn)口米價(jià)格偏弱運行，北方港口蘇丹精米報價(jià)10000-10100元/噸，實(shí)際成交價(jià)格較上周無(wú)明顯變化，港口庫存不多成交一般，進(jìn)口米價(jià)格走勢基本穩定。
2) 油廠(chǎng)庫存及開(kāi)機率
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到11月18日國內花生油樣本企業(yè)廠(chǎng)家開(kāi)機率為40.7%，較上周開(kāi)機率環(huán)比上漲（17.6%）。
據我的農產(chǎn)品網(wǎng)數據，截止到11月11日國內抽樣油廠(chǎng)花生庫存統計113057噸，與上周相比增加2875噸，油廠(chǎng)花生庫存逐步累積，但是油廠(chǎng)收購速度放緩，較上周單周41150噸增幅相比明顯縮減。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢
1) 期貨合約價(jià)格走勢
本周花生期貨盤(pán)面走勢偏弱，截至11月18日，花生期貨主力合約2301合約，收盤(pán)10544元/噸，周內最高10996元/噸，最低10528元/噸，周結算價(jià)10586元/噸，較上周下跌382元/噸，跌幅3.5%。當前食品端需求以及油廠(chǎng)實(shí)際成交、到貨情況對盤(pán)面情緒影響較大，后期需密切關(guān)注油廠(chǎng)收購動(dòng)態(tài)。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至11月18日收盤(pán)，1-4合約價(jià)差-288，4-10合約價(jià)差182，10-1合約價(jià)差106，因10月合約為新季合約，暫不考慮4-10，1-10合約間套利，當前1-4月間價(jià)差有200點(diǎn)左右操作空間，套利操作建議觀(guān)望或嘗試正套。
3) 花生期貨各合約基差
通過(guò)對花生通貨米及油料米價(jià)格折算，截至11月18日，符合交割標準花生現貨成交價(jià)格均值為10509元/噸，花生期貨PK2301合約基差為-35，PK2304合約基差為-323，PK23010合約基差為-141，不考慮資金利息，則至1月固定費用大概為：60元/噸，至4月固定費用大概為：150元/噸，至10月固定費用大概：420元/噸，當前基差已無(wú)明顯交易空間，建議觀(guān)望。
二、 油廠(chǎng)利潤計算
1) 花生油價(jià)格
國內普通一級花生油價(jià)格整體保持平穩，臨沂金勝糧油報價(jià)：17700元/噸，山東綠地食品報價(jià)：18000元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：17700元/噸，青島品好糧油報價(jià)：17500元/噸。
國內濃香一級花生油各家價(jià)格整體保持一致，臨沂金勝糧油報價(jià)：20000元/噸，山東綠地食品報價(jià)：20000元/噸，山東玉皇糧油報價(jià)：20000元/噸，青島品好糧油報價(jià)：18500元/噸，青島天祥食品報價(jià)：20000元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠(chǎng)一級普通花生油成交均價(jià)為17600元/噸，抽樣油廠(chǎng)一級濃香花生油成交均價(jià)為20000元/噸。
2) 花生粕價(jià)格
受其他油脂、粕類(lèi)影響，本周各抽樣油廠(chǎng)花生粕報價(jià)回落明顯，報價(jià)區間5450-5800元/噸，兗州嘉里46蛋白花生粕報價(jià)5450；石家莊嘉里46蛋白花生粕報價(jià)5450；深州魯花46蛋白花生粕報價(jià)5800；阜新魯花46蛋白花生粕報價(jià)5800；新鄉魯花47蛋白花生粕報價(jià)5800；莒南玉皇油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5600；莒南興泉油廠(chǎng)48蛋白花生粕報價(jià)5700；莒南金勝油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5600；莒南綠地油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5700；膠州品品好油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5580；青島天祥油廠(chǎng)46蛋白花生粕報價(jià)5600；濮陽(yáng)廣源油脂46蛋白花生粕報價(jià)5600；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價(jià)5500。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：花生成本價(jià)格按通貨成交均價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計算，魯花目前壓榨略有盈利，預計在當前價(jià)格上不會(huì )放量收購，小廠(chǎng)壓榨處于虧損，預計將改變收購政策或陸續停收。
三、 后市展望
中長(cháng)期需持續關(guān)注油廠(chǎng)收購政策、到貨量、豆粕、花生粕報價(jià)、進(jìn)口米到港量、交易價(jià)格變化及市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度，時(shí)間窗口盯緊11月下旬需求端補庫情況及春節前后（市場(chǎng)銷(xiāo)售進(jìn)度）。
短期看，下游食品端需求依然不見(jiàn)起色，油廠(chǎng)雖然挺價(jià)收購，但是實(shí)際成交量不大，新產(chǎn)季花生銷(xiāo)售進(jìn)度較慢。從當前油廠(chǎng)壓榨利潤來(lái)看，除魯花略有盈利外，其它小油廠(chǎng)均處于虧損狀態(tài)，維持現價(jià)放量收購概率較小，隨龍大宣布停收、中糧、益海宣布降價(jià)收購，后期現貨或將繼續承壓下行，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒漸濃。
操作上，單邊空單考慮PK304合約，第一目標油廠(chǎng)壓榨盈虧平衡點(diǎn)，或在PK301合約跌破交割成本、油廠(chǎng)出現榨利時(shí)做多PK301合約，套利操作可考慮花生1-4合約正套。風(fēng)險點(diǎn)關(guān)注相關(guān)油脂、粕類(lèi)價(jià)格走勢及油廠(chǎng)收購政策變動(dòng)。
免責聲明：本報告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀(guān)、公正，但報告中的任何觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢(xún)證號：Z0010869