美聯(lián)儲將在 11 月 3 日（下周四）凌晨 2 點(diǎn)，公布利率決議。利率決議公布后，美聯(lián)儲主席鮑威爾將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì )。
在上一次 9 月 22 日發(fā)布的利率決議會(huì )議上，鮑威爾援引 FOMC 利率點(diǎn)陣圖分化稱(chēng)，美聯(lián)儲 2022 年還將加息 100-125 個(gè)基點(diǎn)。
隨后美國公布的 9 月重要的非農及通脹數據均超出市場(chǎng)預期。10 月 7 日，美國 9 月非農就業(yè)增加 26.3 萬(wàn)，為 2021 年 4 月份以來(lái)最小月度增幅，預期增加 25.5 萬(wàn)人、前值增加 31.5 萬(wàn)人；美國 9 月失業(yè)率錄得 3.5%、預期 3.7%、前值 3.7%。10 月 13 日，美國公布的 9 月美國CPI 環(huán)比上漲 0.2%，同比上漲8.2%，同比下降幅度同樣低于市場(chǎng)預期。
這兩項數據公布后，結合 9 月份美聯(lián)儲議息會(huì )議內容，市場(chǎng)對 11 月份加息 75 個(gè)基點(diǎn)的預期達到頂峰。但在 10 月 21 日，美聯(lián)儲舊金山聯(lián)儲銀行總裁戴利表示，美聯(lián)儲正接近考慮放緩加息步伐的時(shí)機，以免利率過(guò)度被收緊，經(jīng)濟陷入自然下行。11 月份議息會(huì )議前夕，美聯(lián)儲官員首次出現“鴿派”聲音。目前結合經(jīng)濟數據情況，美聯(lián)儲官員的講話(huà)等內容，我們判斷 11 月份會(huì )議加息75 個(gè)基點(diǎn)，是大概率事件，但市場(chǎng)關(guān)注的主要焦點(diǎn)可能放在鮑威爾講話(huà)中，關(guān)于美聯(lián)儲 2023 年上半年貨幣政策態(tài)度的蛛絲馬跡。
結合國內公布的 9 月份經(jīng)濟數據情況，國內外的消費還是沒(méi)有得到改善， 海內外的整體需求是下滑的。加上對美聯(lián)儲議息會(huì )議的悲觀(guān)預期，所以我們看到近期的大宗商品還是以下跌為主。這種情況是否發(fā)生轉變，要看 11 月份美聯(lián)儲議息會(huì )議的內容，是否超出市場(chǎng)預期。目前我們的判斷是美國大概率繼續維持強硬的“鷹派”態(tài)度，大宗商品仍將繼續下跌，若 11 月議息會(huì )議“鷹派”強勢，大宗商品會(huì )在 10 月份已經(jīng)出現較大下挫的基礎上，再出現一次加速下跌的過(guò)程。
但我們也看到國內扶持內需的政策不斷。在 10 月 26 日，召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，繼續部署持續落實(shí)好穩經(jīng)濟一攬子政策和接續措施，推動(dòng)經(jīng)濟進(jìn)一步回穩向上。聽(tīng)取財政金融政策工具支持重大項目建設和設備更新改造情況匯報； 部署加快釋放擴消費政策效應；要求深入落實(shí)制造業(yè)增量留抵稅額即申即退， 支持企業(yè)紓困和發(fā)展。這些政策的推出，國內出現效果需要一定的時(shí)間，歐美加息的步伐也會(huì )在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)放緩。在更長(cháng)周期看，大宗商品的需求是會(huì )得到改善的。需求改善以后，如果產(chǎn)能和產(chǎn)量跟不上來(lái)，很多目前生產(chǎn)已經(jīng)出現虧損的品種，又是再次布局多頭的機會(huì )。
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