玉米-本周港口價(jià)格總體穩中偏弱
l東北港口玉米行情偏弱，15水二等新玉米主流收購價(jià)格2900-2920元/噸。受南方需求低迷制約，貿易商收購價(jià)格偏弱。二等新玉米平倉價(jià)2960-3000元/噸，較周初跌40-50元/噸。
l廣東港口玉米行情大體穩定，二等新玉米主流價(jià)2930-2950元/噸。南北倒掛繼續支撐貿易商心態(tài)，同時(shí)小麥替代增量、進(jìn)口玉米出貨加快及成交低迷也制約價(jià)格。本周出貨緩慢，結轉庫存46.5萬(wàn)噸左右，預計下周到貨7.3萬(wàn)噸，結轉庫存46萬(wàn)噸。
玉米-淀粉庫存下降，生豬存欄受豬瘟影響
l據天下糧倉網(wǎng)調查82家玉米淀粉加工企業(yè)，截止3月2周（第9周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達77.32萬(wàn)噸，較上周80.09萬(wàn)噸減少2.77萬(wàn)噸，減幅為3.46%，較去年同期103.51萬(wàn)噸減少26.19萬(wàn)噸，減幅為25.30%。
l農業(yè)農村部：1月份國內能繁母豬存欄量環(huán)比增長(cháng)1.1%，已經(jīng)連續16個(gè)月增長(cháng)，同比增長(cháng)了35%。1月份生豬存欄量同比增長(cháng)了35.3%，按去年的各月生豬存欄量環(huán)比平均遞增2.1%的速度，預計到今年6月份左右，生豬存欄量就會(huì )完全恢復到2017年的存欄水平。
本周主力合約前期連續偏弱，周末大幅走強
l周五，玉米主力合約C2105收盤(pán)2819漲60，漲幅2.17%
l3月4日，黑龍江省臨儲玉米1426噸定向拍賣(mài)，成交率100%，最高價(jià)2700，最低價(jià)2700，均價(jià)2700
玉米5-9價(jià)差走強；05玉米-淀粉走擴至歷史極值
臨儲小麥成交情況
l3月2-3號最低收購價(jià)小麥拍賣(mài)投放403萬(wàn)噸，成交205萬(wàn)噸，成交率50.85%，成交較上周有所回升。
l玉米-小麥價(jià)差擴大至500元/噸
3月USDA供需報告&2月MPOB展望
l下周三（3月10日）即將公布3月USDA供需報告以及馬來(lái)2月MPOB報告
l路透公布對USDA3月供需報告數據預測：美國2020/21年度大豆期末庫存為1.17億蒲式耳，低于USDA2月預估的1.2億蒲式耳，預估區間為1.1億至1.25億蒲式耳。全球2020/21年度大豆庫存料下修至8269萬(wàn)噸，USDA2月預估8336萬(wàn)噸，預估區間8100-8550萬(wàn)噸。產(chǎn)量方面，南美近期降雨過(guò)多增加病害可能，雖然目前多家機構維持豐產(chǎn)預期，但較預期值略有下降。USDA駐外機構：預計阿根廷2020/21年度大豆產(chǎn)量4750萬(wàn)噸，比USDA產(chǎn)量低50萬(wàn)噸。消費以及出口方面，由于阿根廷減產(chǎn)預期以及巴西大豆收獲、上市延遲，預計美豆壓榨仍維持高位，可能繼續調高美豆出口預測。美豆庫存可能隨著(zhù)出口以及消費需求強勁再次下調。后續應關(guān)注南美大豆收獲上市進(jìn)度對美豆構成的壓力，以及巴西作物質(zhì)量。
l機構對2月MPOB報告的棕櫚油庫存增加的預期基本一致，區間在7.5-10萬(wàn)噸。未來(lái)馬來(lái)西亞棕櫚油逐步進(jìn)入增產(chǎn)周期。
USDA周度出口銷(xiāo)售報告
l據美國農業(yè)部發(fā)布的周度出口銷(xiāo)售報告顯示，截至2021年2月25日的一周，美國2020/21年度大豆凈銷(xiāo)售量為334,000噸，顯著(zhù)高于上周，但是比四周均值低了33%。2021/22年度凈銷(xiāo)售量為199,400噸，其中對中國銷(xiāo)售198,000噸。
油脂庫存相對偏低
l豆油以及棕櫚油商業(yè)庫存處于近年低位；目前暫時(shí)不存在明顯的供應壓力。
花生期貨受油脂宏觀(guān)及現貨影響
l周五，花生主力合約PK2110收盤(pán)10786下跌156，跌幅1.43%；
l本周各地現貨價(jià)格漲跌互現，山東漲200至10400元/噸，河南下調200至10400元/噸
市場(chǎng)情況與操作建議
l玉米類(lèi)：本周前期華北雨雪天氣影響加工企業(yè)到貨量，部分收購價(jià)格小幅上漲，后期山東到貨量恢復性增加現貨轉跌，東北基層持糧主體售糧積極性提升，盤(pán)面價(jià)格接近南港倒推北港現貨價(jià)，小麥成交環(huán)比增加，南方銷(xiāo)區飼料廠(chǎng)其他谷物替代玉米，對北港玉米需求減弱，東北貿易庫存多產(chǎn)地消化。周末期貨價(jià)格大幅走強，彌補了近一周的下跌幅度，玉米-淀粉價(jià)差走擴至歷史極值位置，下周華北部分企業(yè)恢復生產(chǎn)，關(guān)注下游淀粉現貨價(jià)格以及走貨情況，暫時(shí)觀(guān)望。
l2月26日我國海關(guān)公布了《關(guān)于進(jìn)口塞爾維亞玉米植物檢疫要求的公告》，根據公告，自本公告發(fā)布之日起，允許符合相關(guān)要求的塞爾維亞玉米進(jìn)口。
l油脂油料類(lèi)：Datagro公司稱(chēng)，2020/21年度南美大豆產(chǎn)量低于前期預期，但整體豐產(chǎn)格局未改變，目前巴西大豆的收獲進(jìn)度偏慢，疊加阿根廷有效降水不足2020/21年度大豆產(chǎn)量可能下調，受制于供需收緊的現狀，暫時(shí)支撐美豆價(jià)格，但是遠期供應預計增加。原油價(jià)格上漲支撐全球油脂價(jià)格。本周中期，2月份馬來(lái)全月出口數據不及預期，馬盤(pán)棕櫚油下跌，油脂承壓。目前商品市場(chǎng)的宏觀(guān)環(huán)境可能面臨拐點(diǎn)，暫時(shí)觀(guān)望。目前花生期貨合約對應月份的花生尚未開(kāi)始播種，近期主要受到油脂和宏觀(guān)走勢波動(dòng)的影響，同時(shí)現貨偏弱承壓，成交疲軟?；ㄉ┬枵w依舊偏緊，在油脂以及原油偏強的環(huán)境下，關(guān)注逢低買(mǎi)入機會(huì )。
免責聲明：本報告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀(guān)、公正，但報告中的任何觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢(xún)證號：Z0010869