一、玉米
1.1現貨情況
根據CGC數據，本月北港玉米價(jià)格較月初下跌180元/噸，15水二等新玉米收購價(jià)2770-2800元/噸，平倉價(jià)2810-2830元/噸。本月廣東港玉米價(jià)格偏弱，二等新玉米主流價(jià)2800-2830元/噸，較月初下跌190元/噸。出貨緩慢，結轉庫存42萬(wàn)噸左右，預計下周到貨1.7萬(wàn)噸左右，結轉庫存38萬(wàn)噸左右。
東北玉米出庫價(jià)2710-2800元/噸，月初下降140-180元/噸，隨著(zhù)東北地區氣溫快速回升，售糧節奏加快，東北部分深加工企業(yè)玉米收購價(jià)連續下調，但目前產(chǎn)區余糧剩余一成左右，黑龍江部分企業(yè)開(kāi)始調漲企業(yè)收購價(jià)。本月華北地區到貨量整體處于相對高位，加工企業(yè)收購價(jià)較月初下調約60元/噸。
1.2下游消費
據天下糧倉網(wǎng)調查82家玉米淀粉加工企業(yè)，截止3月23周（第12周），玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達87.84萬(wàn)噸，較上周80.23萬(wàn)噸增加7.61萬(wàn)噸，增幅為9.49%，較去年同期102.87萬(wàn)噸減少15.03萬(wàn)噸，減幅為14.61%。本月下旬淀粉庫存逐步增加。
今年以來(lái)，全國能繁母豬存欄量繼續增長(cháng)，基礎產(chǎn)能持續恢復，生豬出欄量顯著(zhù)增加，豬肉市場(chǎng)價(jià)格明顯回落。據農業(yè)農村部監測，1月份和2月份全國能繁母豬存欄量環(huán)比分別增長(cháng)1.1%和1.0%，同比分別增長(cháng)35.0%和34.1%。2月末，全國能繁母豬存欄量相當于2017年年末的95.0%，全國生豬存欄量保持在4億頭以上。2月份全國規模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量1424萬(wàn)頭，同比增長(cháng)71.2%。
海關(guān)總署數據顯示，2021年1至2月份，中國玉米進(jìn)口量為480萬(wàn)噸，較上年同期提高414.4%。
2021年2月國內玉米淀粉出口總量在6021.266噸，較上月減少12899.424噸，環(huán)比降68.18%，較去年同期降89.97%。2021年1-2月玉米淀粉總出口量在24941.956噸，較去年同期降81.3%。
1.4期貨價(jià)差以及倉單
周五，玉米主力合約C2105收盤(pán)2713，較月初下跌76
周五，玉米淀粉主力合約CS2105收盤(pán)3276，較月初下跌70
本月玉米主力合約下跌后進(jìn)入震蕩調整，中上旬淀粉走勢強于玉米，05玉米-淀粉走擴至歷史極值后迅速收窄。
二、油脂油料
2.1現貨價(jià)格
張家港一級豆油10100元/噸，月環(huán)比上漲130元/噸。張家港豆粕3290元/噸，月環(huán)比跌370元/噸。
2.2 3月USDA供需報告中性偏空
3月美國2020/21年度大豆預測基本保持不變。巴西大豆產(chǎn)量增加100萬(wàn)噸，至1.34億噸。阿根廷天氣干旱大豆產(chǎn)量減少50萬(wàn)噸，降至4750萬(wàn)噸。巴西以及阿根廷的國內壓榨量均有上調，我國略降。
全球2020/21年度大豆產(chǎn)量預估上調至3.6182億噸，2月預估為3.6108億噸。全球2020/21年度大豆年末庫存預估上調至8,374萬(wàn)噸，預期2月預估為8,336萬(wàn)噸。3月美豆庫存并未如部分機構預期的下調，大豆年末庫存以及產(chǎn)量數據也略高于前期部分機構預估值，但總體在預估區間內，因此數據偏空但影響有限。
未來(lái)關(guān)注4月1日USDA種植意向報告。
2.3 2月MPOB報告數據偏多
馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）3月10日周三公布的數據顯示，該國2月棕櫚油庫存較上月減少1.8%至130萬(wàn)噸。產(chǎn)量環(huán)比減少1.85%至110.6萬(wàn)噸；出口大幅下降5.49%至89.6萬(wàn)噸。
產(chǎn)量以及進(jìn)口低于預期，出口下調但是在預期范圍內，2月末庫存低于預期，報告整體利多。
2.4 NOPA大豆壓榨量低于市場(chǎng)預期
美國全國油籽加工商協(xié)會(huì )(NOPA)發(fā)布月度大豆壓榨及加工數據顯示，美國2月大豆壓榨量遠低于市場(chǎng)預期。
2月NOPA壓榨大豆1.55158億蒲式耳，低于1月的1.84654億蒲式耳。市場(chǎng)預估區間介于1.58828-1.75300億蒲式耳，預估中值為1.67900億蒲式耳。
2.5 USDA周度出口銷(xiāo)售報告&巴西收獲進(jìn)度
USDA出口銷(xiāo)售報告：3月18日當周，美國2020/21年度大豆出口銷(xiāo)售凈增10.18萬(wàn)噸，較前一周下滑50%，處于預估10-45萬(wàn)噸的下區間，對中國大陸出口銷(xiāo)售僅0.06萬(wàn)噸。美國2020/21年度大豆出口銷(xiāo)售凈增6.5萬(wàn)噸。
AgRural：巴西降雨停歇期間，農戶(hù)抓緊收獲，大豆收獲進(jìn)度加快。截至3月18日，巴西2020/21年度大豆收獲完成59%，比一周前的46%高出13%，但是低于去年同期的66%。
2.6 馬來(lái)以及印尼棕櫚情況
SPPOMA數據顯示，3月1-20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增加40%，較前15日增幅縮窄（+62%）
馬來(lái)西亞ITS出口數據：2021年3月1-25日累計出口1,011,433噸，上月同期919,765噸，增加91,668噸，增幅9.97%。印度開(kāi)啟節日補庫，預計下旬出口情況更佳，供應壓力減弱。
2.7 油脂庫存
本月國內油脂庫存處于相對低位。國內豆油商業(yè)庫存總量73.08萬(wàn)噸，較前期同期降1.74萬(wàn)噸，降幅為2.33%。全國港口食用棕櫚油總庫存49.73萬(wàn)噸，較前一周降11.2%。兩廣及福建地區菜油庫存下降至14600噸，較前一周減少2400噸，降幅14.12%；華東菜油總庫存188650噸，較前一周減少16000噸，降幅7.82%。短期油脂基本面偏多，對油脂價(jià)格有所支撐。
三、市場(chǎng)情況與操作建議
玉米類(lèi)：玉米東北地區地趴糧銷(xiāo)售接近尾聲，余糧一成左右，部分糧源外運，市場(chǎng)上量壓力減緩，降價(jià)幅度以及頻率放緩，黑龍江部分企業(yè)開(kāi)始調漲。華北深加工企業(yè)到車(chē)數較前期相對較高，企業(yè)收購價(jià)小幅下跌調整。近期玉米整體偏空對待。本月玉米-淀粉價(jià)差大幅走擴后快速收窄，主要由于近兩周淀粉企業(yè)庫存持續增加，疊加進(jìn)口木薯到港，淀粉現貨下調，但目前缺乏玉米-淀粉價(jià)差持續大幅收窄的驅動(dòng)。
油脂油料類(lèi)：本月3月USDA供需報告中性偏空，豆粕庫存保持相對高位，前期受到油價(jià)目前美豆偏緊但是南美豐產(chǎn)基本確認，并且3月巴西大豆裝船速度顯著(zhù)提升，近日新疆非洲豬瘟出現反復，影響下游飼料需求的預期，豆粕價(jià)格承壓，本月總體油脂相對豆粕波動(dòng)幅度更大，保守投資者前期空油多粕可獲利離場(chǎng)， 等待基本面調整以及4月初種植意向報告，未來(lái)市場(chǎng)會(huì )將焦點(diǎn)轉移至2021/2022年度新榨季美豆，容易引發(fā)天氣炒作。
本月油脂多次受到國際原油影響大幅波動(dòng)，期間2月MPOB利多棕櫚油，月末豆油和其他植物油的漲勢受到美國近期綠色燃料推進(jìn)行動(dòng)支撐，后期國際原油下挫、美豆銷(xiāo)售裝船數據均不佳，導致國內油脂重挫。3月馬棕復產(chǎn)，增幅縮窄，疊加印度節日補庫需求，市場(chǎng)預計庫存可能繼續下滑，供應壓力減弱。國內外油脂庫存偏低，基本面總體偏多格局尚在，但近日受到國際原油以及美國經(jīng)濟發(fā)展計劃影響波動(dòng)較大，注意風(fēng)險控制。
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