一、外盤(pán)概況
周五美股收盤(pán)走勢分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標普500指數跌0.07%。VISA跌超6%，旅行者集團跌近5%，耐克跌超4%，紛紛領(lǐng)跌道指?？萍脊煞磸?，Facebook漲超4%，亞馬遜漲超1%，特斯拉漲0.26%。
倫敦基本金屬多數上漲，LME期銅漲0.12%報9066美元/噸，周跌0.21%；LME期鋅漲2.01%報2848美元/噸，周漲1.57%；LME期鎳漲1.33%報16250美元/噸，周漲1.48%；LME期鋁漲2.78%報2277.5美元/噸，周漲4.91%；LME期錫跌1.8%報25370美元/噸，周跌0.9%；LME期鉛漲2.86%報1978美元/噸，周漲0.79%。
COMEX黃金期貨收漲0.66%報1743.9美元/盎司，本周漲1.4%，連漲兩周；COMEX白銀期貨收跌0.06%報26.335美元/盎司，本周漲1.64%。 美元沖高回落、通脹憂(yōu)慮與股市下跌帶來(lái)的不安情緒支撐了金價(jià)。
國際油價(jià)集體上漲，美油5月合約漲2.41%報61.51美元/桶，周跌6.25%；布油6月合約漲2.11%報64.36美元/桶，周跌7.02%。
二、宏觀(guān)及產(chǎn)業(yè)
當地時(shí)間3月19日，中美高層戰略對話(huà)正式結束。當地時(shí)間18日、19日，中美雙方共舉行了3場(chǎng)會(huì )談，這是美國新政府執政以來(lái)中美首次面對面會(huì )晤，也是中美元首除夕通話(huà)后的首次高層接觸。楊潔篪在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，這次戰略溝通是坦率的、建設性的、有益的，當然，我們之間還是存在一些重要分歧。中國將堅定維護國家主權、安全和發(fā)展利益，中國的發(fā)展壯大不可阻擋。
央行行長(cháng)易綱在中國發(fā)展高層論壇圓桌會(huì )上表示，我們有較大的貨幣政策調控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。實(shí)現碳中和需要巨量投資，引導金融體系提供所需要的投融資支持。
為抑制通貨膨脹，土耳其央行18日宣布加息200個(gè)基點(diǎn)至19%，遠超市場(chǎng)預期。主張降息的總統埃爾多安于20日宣布免去央行行長(cháng)Naci Agbal的職務(wù)，上任不滿(mǎn)5個(gè)月的Agbal，也成為2年來(lái)第3位被總統免職的土國央行行長(cháng)。
日前，國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)司主持召開(kāi)鋼鐵、有色金屬、建材行業(yè)碳達峰工作研討會(huì )。會(huì )議研究制定鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)碳達峰方案，助力實(shí)現國家碳達峰碳中和目標；結合傳統高耗能行業(yè)實(shí)際，抓緊抓實(shí)行業(yè)自身潛力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型升級、結構優(yōu)化。
三、國內商品
國內商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品表現分化，玻璃漲1.98%，聚丙烯漲1.16%，純堿漲1.07%，PTA跌2.62%，瀝青跌2.13%，橡膠跌2%。黑色系漲跌不一，熱軋卷板漲2.58%，刷新歷史新高，螺紋鋼漲1.91%，動(dòng)力煤漲0.83%，焦煤漲0.03%，鐵礦石跌1.55%，焦炭跌3%。農產(chǎn)品漲跌互現，豆粕漲1.61%，菜粕漲1.51%，棕櫚油漲1.28%，紅棗跌1.66%，棉紗跌1.22%，雞蛋跌1.01%。
上期所原油期貨2105合約夜盤(pán)收跌0.91%，報392.30元人民幣/桶；滬金夜盤(pán)收漲0.76%，滬銀收漲0.55%。
沙特阿美：隨著(zhù)疫情緩解，油市將進(jìn)一步復蘇；將產(chǎn)能提高到1300萬(wàn)桶/日的計劃進(jìn)展順利；到2021年底，全球石油需求將達到9900萬(wàn)桶/日；印度石油需求接近疫情前水平，而歐洲的需求仍然滯后。
受美國原油庫存增加及歐洲新冠疫苗接種速度放緩等影響，國際原油市場(chǎng)18日經(jīng)歷一輪暴跌，當日紐約及倫敦兩地基準原油期貨價(jià)格跌近7%。國際油價(jià)上漲勢頭按下“暫停鍵”。業(yè)內認為，國際油價(jià)短期下跌更多是擠出前期上漲“水分”，在全球經(jīng)濟復蘇前景下，油價(jià)仍將獲得支撐。國際油價(jià)大跌蔓延至國內市場(chǎng)，在19日國內期市日盤(pán)交易時(shí)段，上海原油期貨主力合約以跌停收盤(pán)。原油價(jià)格回調更大程度上是對于前期過(guò)高過(guò)快價(jià)格漲幅的回吐，疊加歐洲疫情二次爆發(fā)，油價(jià)在漲幅過(guò)高之后向市場(chǎng)“擠出水分”。
銅價(jià)之所以大幅攀升，主要原因在于經(jīng)濟復蘇、供求不平衡以及資金流動(dòng)性影響。首先，市場(chǎng)對全球經(jīng)濟恢復有良好預期，帶動(dòng)了銅消費市場(chǎng)回溫。其次，從供求基本面看，銅礦產(chǎn)量恢復緩慢，跟不上需求增加的步伐。根據世界金屬統計局公布的銅數據，2020年全球礦山銅產(chǎn)量為2079萬(wàn)噸，較2019年相比持平。全球精煉銅產(chǎn)量為2394萬(wàn)噸，較上年同期增長(cháng)2%，全球需求量為2533萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.1%。最后從資金流動(dòng)性上看，美國開(kāi)啟量化寬松貨幣政策，美元回落，在金融屬性端推升銅價(jià)上行。穩定的市場(chǎng)價(jià)格是企業(yè)期盼的目標。對于銅價(jià)未來(lái)的走勢，預計年內銅價(jià)將是前高后低行情。銅價(jià)漲勢過(guò)快過(guò)猛，脫離了基本面支撐，預計下半年價(jià)格將逐步回調至相對合理水平
玉米類(lèi)：隨著(zhù)東北地區售糧節奏加快，東北多數深加工企業(yè)玉米收購價(jià)連續下調。華北地區到貨量高位下降，企業(yè)收購價(jià)下跌趨緩逐步上調。小麥飼料企業(yè)替代比重增加，疊加受非洲豬瘟疫情影響，農戶(hù)出欄積極性增加，玉米飼用消費下降，單邊觀(guān)望。玉米-淀粉價(jià)差擴大至歷史極值，主要由于節能減排要求引發(fā)市場(chǎng)對淀粉加工產(chǎn)能限制的擔憂(yōu)，本周玉米淀粉庫存環(huán)比增加，關(guān)注下游淀粉庫存以及現貨價(jià)格調整。
油脂油料類(lèi)：近日油脂偏弱主要受到豆油拋儲、馬來(lái)棕櫚增產(chǎn)影響，帶來(lái)觀(guān)望擔憂(yōu)情緒，疊加本周?chē)H原油價(jià)格下挫，油脂類(lèi)大幅下跌。雖然目前國際國內油脂庫存偏低，但未來(lái)主產(chǎn)國增產(chǎn)是主要利空棕櫚油因素；同時(shí)原油帶來(lái)大宗商品的緊張情緒，油脂高位持續下跌風(fēng)險增加，偏空對待。
花生現貨成交清淡，油脂近期明顯下調，對花生行情造成偏空影響。關(guān)注后續豆油收儲拋儲的調控方向，國內以及國際油脂庫存積累情況，以及國際油價(jià)的波動(dòng)。
豆粕庫存逐步消化，雖然短期受到非洲豬瘟的影響但生豬存欄總體恢復趨勢不會(huì )改變，關(guān)注下游養殖補庫需求以及小麥替代玉米豆粕的情況。關(guān)注油粕的價(jià)差收窄機會(huì )，風(fēng)險點(diǎn)：國際油價(jià)走強，3月底USDA種植意向報告，棕櫚增產(chǎn)不及預期但出口量增長(cháng)。
雞蛋方面：當前在產(chǎn)蛋雞存欄量及走勢與2014年相類(lèi)似。但成本端對于蛋價(jià)的支撐作用要強于14年。目前隨著(zhù)玉米、豆粕價(jià)格的持續下降，成本端的支撐也明顯減弱。長(cháng)期看來(lái)，由于供給端在產(chǎn)蛋雞存欄繼續下降的趨勢未變，全年蛋價(jià)向好的預期是不變的。但我們要繼續降低之前對雞蛋價(jià)格的預期，當前雞蛋期貨05合約已經(jīng)從高點(diǎn)回落400點(diǎn)，下方空間有限，建議長(cháng)線(xiàn)操作可逐漸分批的輕倉布局。
生豬方面，由于前期中、小豬存欄下降，二季度生豬供應偏緊，本周生豬現貨價(jià)格趨于下降的預期已經(jīng)兌現，預計下周生豬價(jià)格企穩。期貨走勢看，生豬產(chǎn)能受損情況前期盤(pán)面已有所驗證，當前期貨合約持倉量較少，流動(dòng)性風(fēng)險加大，暫時(shí)觀(guān)望。
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