市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類(lèi)：外盤(pán)CBOT大豆目前受中國市場(chǎng)油脂價(jià)格強勢帶動(dòng)，而維持接近900美分的相對高位運行。國內港口大豆和粕類(lèi)現貨庫存偏高，現貨供需兩旺，但預計豆粕季節性庫存高點(diǎn)已過(guò)。中短期粕類(lèi)市場(chǎng)因全球疫情不確定性和油脂市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，而市場(chǎng)不確定性偏高；短期粕類(lèi)也會(huì )受油粕價(jià)格蹺蹺板效應影響、而被強勢油脂價(jià)格壓制。不過(guò)長(cháng)期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供應受限以及中國飼料需求增長(cháng)，美洲大豆庫存下滑，豆粕遠期多頭邏輯明顯。
油脂：三大油脂現貨基本面存明顯供應壓力的豆油出現資金強逼空拉動(dòng)的補漲；受中國油脂市場(chǎng)強勢上漲影響，全球油脂和油料作物市場(chǎng)價(jià)格整體偏強。目前中國國內棕櫚油現貨庫存為季節性偏低時(shí)期，菜油積累性絕對庫存偏低且受中加關(guān)系問(wèn)題炒作而堅挺，而上周當周?chē)鴥榷褂透劭趲齑娉霈F下滑則強力助推了市場(chǎng)多頭情緒，國內各種不確定性和需求預期的利多炒作交織疊加。不過(guò)長(cháng)期年度性全球油脂市場(chǎng)供給并不緊張，且疫情整體抑制全球消費規模，遠期市場(chǎng)仍偏空；中短期國內油脂期貨因逼倉行情屬性而不確定性極強，行情對待上應注意控制風(fēng)險。
交易策略參考：?jiǎn)芜吔灰锥叹€(xiàn)或觀(guān)望為主?？煽紤]擇機選擇做空油粕比套利，注意控制短線(xiàn)風(fēng)險。
免責聲明：本報告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀(guān)、公正，但報告中的任何觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨 投研中心：宋東遜 投資咨詢(xún)證號：Z0014868