市場(chǎng)邏輯分析
市場(chǎng)趨勢：宏觀(guān)多頭心態(tài)和市場(chǎng)價(jià)格認漲慣性，推動(dòng)期貨螺紋、鐵礦繼續高位偏強；現貨需求全面淡季，社會(huì )鋼材庫存走升，上游鐵礦港口庫存也出現明顯回升趨勢。市場(chǎng)期現僵持。
結構邏輯推演：現貨市場(chǎng)持續淡季特征，成材-鋼坯-鐵礦原料庫存全面走升；不過(guò)目前鋼廠(chǎng)庫存壓力稍低，這給予主力資金在期貨盤(pán)面挺價(jià)提供心理支撐點(diǎn)。當前現貨基本面因素，期貨鐵礦高位技術(shù)背離度已高于螺紋；對下半年鐵礦供給轉向寬松的基本供需關(guān)系轉換的預判不變。后市最主要分歧仍在于下半年下游需求的持續性：宏觀(guān)面，目前國內貨幣政策導向開(kāi)始調整偏于“穩匯率”、央行控制流動(dòng)性供給且中遠期市場(chǎng)利率也早已全面走升，而財政政策仍繼續維持“積極”定調；疫情方面，目前美洲疫情持續升級或令其經(jīng)濟二次停擺風(fēng)險加大，歐洲日本等經(jīng)濟體的第二波疫情抬頭生成新的不確定性；國內需求，除了目前梅雨-炎夏-臺風(fēng)季的淡季需求“最終能有多淡”的不確定性外，還要觀(guān)察中央對下半年基建類(lèi)財政支持政策強度是否能維持上半年的水平，如新增專(zhuān)項債、項目批復方向和規模。長(cháng)期看國內鋼鐵新增“優(yōu)質(zhì)”產(chǎn)能持續明顯抬高，預計遠期市場(chǎng)供給過(guò)剩。
風(fēng)險變量及不確定性：
1.國內外疫情發(fā)展的不確定性；
2.國內宏觀(guān)政策不確定性；
3.期鋼主力資金心理。
交易策略參考：短線(xiàn)操作或觀(guān)望。
免責聲明：本報告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì )發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀(guān)、公正，但報告中的任何觀(guān)點(diǎn)、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨 投研中心：宋東遜 投資咨詢(xún)證號：Z0014868