市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類(lèi)：國內港口大豆和粕類(lèi)現貨庫存持續走升，現貨供給壓力抬頭的同時(shí)、市場(chǎng)需求目尚可，國內油廠(chǎng)豆粕普遍報負基差，期貨盤(pán)面升水現貨，因資金長(cháng)線(xiàn)做多熱情；菜粕當前水產(chǎn)消費旺季出現庫存高壓，季節性需求偏高階段疲弱，品種自身多頭邏輯證偽，期現貨大幅回調，且中短期仍有理論調整空間；雙粕當前整體看國內期價(jià)稍有高估，豆粕高估不明顯，且有CBOT外盤(pán)大豆期價(jià)支撐。中期市場(chǎng)不確定性偏高，因全球疫情和國內油廠(chǎng)高榨利同時(shí)現貨供給壓力上升；長(cháng)期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供應受限以及中國飼料需求增長(cháng)，南北美大豆結轉庫存循序下滑，豆粕長(cháng)線(xiàn)多頭邏輯較明顯。
油脂：全球復工潮推動(dòng)油脂供需面預期修復，同時(shí)一個(gè)階段以來(lái)原油持續上漲支撐油脂定價(jià)；不過(guò)遠期看，因各國宏觀(guān)經(jīng)濟基本面受挫、和疫情不確定性/持續反復性，全球植物油消費預計仍會(huì )被普遍抑制。棕櫚油方面，東南亞棕櫚供需數據不確定性高，不過(guò)近幾個(gè)月來(lái)當地天氣良好降水充裕，實(shí)際產(chǎn)量預計應保持高水平，外盤(pán)馬棕定價(jià)有背離超買(mǎi)。中國目前國內油脂庫存低位，內盤(pán)供需基本面相對偏多。原油目前出現高位寬幅震蕩回落，美原油有顯著(zhù)背離現實(shí)供需基本面的超買(mǎi)。
交易策略參考：豆粕多單持底倉。油脂寬幅震蕩思路短線(xiàn)交易。
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