市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類(lèi)：進(jìn)口巴西大豆季節性到港高峰，國內港口大豆及豆粕庫存雙雙上升，豆粕現貨供給緊張有所緩解；供需緩和令國內豆粕現貨價(jià)格雪崩，各地現貨價(jià)節后普遍跌幅200元每噸以上，較節前4月份高點(diǎn)下跌500-700元/噸不等。外盤(pán)美豆保持弱勢，因美國本土疫情推動(dòng)CBOT農產(chǎn)看跌情緒。國內現貨價(jià)暴跌恐慌情緒和CBOT外盤(pán)弱勢雙重壓力下，豆粕期貨盤(pán)面空頭炒作資金活躍、緩步技術(shù)性探低。不過(guò)目前國內盤(pán)面期貨豆粕定價(jià)幾近油廠(chǎng)榨利成本底線(xiàn)，且豆粕現貨并非供給壓力高企、僅是剛脫離前期極度緊張局面，當前看市場(chǎng)繼續下跌空間極有限，除非外盤(pán)美豆短線(xiàn)仍繼續破位下行；而外盤(pán)美豆目前存有強供應成本定價(jià)支撐，且實(shí)際壓榨產(chǎn)銷(xiāo)數據看美本土現貨供需并非蕭條、僅是疫情令弱勢情緒占主導，且后期存在中國加大購買(mǎi)美國大豆力度的預期。長(cháng)期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供應缺口以及中國飼料需求增長(cháng)，豆粕多頭邏輯明確。
油脂：全球疫情整體發(fā)展趨勢在受到抑制，油脂消費最利空的預期壓力在減輕；不過(guò)因宏觀(guān)經(jīng)遭受打擊、和疫情的不確定性及持續反復性，全球社會(huì )消費仍會(huì )被普遍抑制，長(cháng)期看淡食用植物油市場(chǎng)需求。中國目前油脂庫存維持走弱趨勢，但植物油進(jìn)口利差已出現大幅修復刺激直接進(jìn)口，以及進(jìn)口大豆已經(jīng)大量到港，后期下滑趨勢預計緩和。原油影響方面，當前國際油市長(cháng)線(xiàn)超賣(mài)反彈，但預計中期看漲空間有限，仍會(huì )壓制植物油定價(jià)。
交易策略參考：粕類(lèi)，豆粕持多，逢低增多。油脂，短線(xiàn)逢低做多或觀(guān)望。
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