市場(chǎng)分析和交易策略
核心邏輯：
粕類(lèi)：因南美大豆出口供應有所修復以及國內重新開(kāi)放加拿大油菜籽進(jìn)口消息刺激，上周?chē)鴥炔似杀┑?、外盤(pán)美粕回落，帶動(dòng)國內豆粕期價(jià)顯著(zhù)下跌。但需要明確目前國內蛋白粕供給仍高度緊張，各地豆粕現貨基差400元/噸+，而期貨豆粕已跌至油廠(chǎng)無(wú)榨利水平、有較高的短期情緒性殺跌特征。外盤(pán)外圍（含進(jìn)口）方面，南美供應發(fā)運修復，但巴西疫情仍在擴散爆發(fā)、巴西政局和控疫政策有不確定性，而國際豆粕市場(chǎng)當前供給仍偏緊；長(cháng)期供需面，當年度新作巴西阿根廷大豆產(chǎn)量評估連續顯著(zhù)下調，近一個(gè)月兩國總產(chǎn)量估測調降較常規年份約下滑1500萬(wàn)噸或更多，而目前美國新作大豆播種意向和實(shí)際播種面積，在前期調降基礎上因疫情發(fā)展仍會(huì )有繼續下調的可能。全球整體供求關(guān)系，即便疫情大流行、蛋白粕飼料需求亦為較強慣性剛需，而大豆三大出口國產(chǎn)量供應全部陷入警戒狀態(tài)，未來(lái)供需偏緊預期明顯。
油脂：全球疫情持續發(fā)展，不過(guò)歐洲多國以及美國紐約州疫情攀升曲線(xiàn)開(kāi)始有放緩，這會(huì )挑起全球主要消費市場(chǎng)-歐美城市群“疫情提前受控”的需求恢復進(jìn)度預期；而供應端多數國家目前控疫局面艱難，多集中于東南亞、拉美等發(fā)展中國家地區，疫情仍在指數加速上揚期，后期油脂供需預期轉向偏多的可能性在增大。偏利空的不確定性，在于目前印度疫情發(fā)展狀況是否會(huì )失控進(jìn)而沖擊全球棕櫚油消費。原油影響方面，預計后期原油市場(chǎng)會(huì )在協(xié)商機制下企穩。油脂整體有供給關(guān)聯(lián)成本支撐。
交易策略：粕類(lèi)，豆粕多單持倉，低位增多。油脂，豆油、棕櫚短線(xiàn)逢低做多交易為主。
以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，據此入市風(fēng)險自擔。