當前市場(chǎng)情況與操作建議
4月3日，雞蛋現貨全國均價(jià)2.9元/斤，當周價(jià)格變化不大。清明節假期雞蛋價(jià)格穩中有漲，下周雞蛋價(jià)格或小幅走高，但當前不具備大漲基礎。
雞蛋期貨價(jià)格上周五大幅拉升，清明節假期現貨價(jià)格小漲，交易清淡，假期過(guò)后期貨價(jià)格在低價(jià)背景下有繼續沖高可能，在供給寬松，節后需求沒(méi)有明顯改善背景下，不具備翻轉基礎，可以考慮價(jià)格反彈空近月操作。節前在4100以下建倉09合約投資者可持有。
從雞蛋基本面看，當前雞蛋供應寬松局面是壓制雞蛋價(jià)格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續增加，消費沒(méi)有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導市場(chǎng)行情。
整體看，現貨價(jià)格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)調整價(jià)格趨于合理，謹慎者觀(guān)望為主。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
4月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞繼續增加，供需面不利于雞蛋價(jià)格。
根據育雛雞補欄情況（右圖）可以看出，2019年9月-12月養殖戶(hù)補欄量不斷增加，并處于歷史較高水平，根據蛋雞生長(cháng)周期，2020年4月新增開(kāi)產(chǎn)蛋雞繼續增加。
2020年2月因疫情影響交通中斷，導致禽料運輸不暢，養殖戶(hù)強制換羽蛋雞增加，3月中旬以后開(kāi)始逐步開(kāi)產(chǎn)，強制換羽蛋雞產(chǎn)蛋恢復同樣將增加供給。
從淘汰雞情況看，在當前蛋價(jià)持續低迷背景下，預計養殖戶(hù)淘雞意愿將增強，4月淘雞數量環(huán)比將增加。與新增開(kāi)產(chǎn)蛋雞數量相比，淘雞數量預計小于新增開(kāi)產(chǎn)數量。
整體看，4月在產(chǎn)蛋雞存欄仍將增加。
雞蛋需求：假期過(guò)后需求
雞蛋三大需求：家庭消費、戶(hù)外消費和工業(yè)消費。目前家庭消費占主導地位，工業(yè)消費基本恢復正常。而戶(hù)外消費當前仍不理想，處于恢復當中。
由于疫情尚未完全控制住，導致教育、旅游等行業(yè)尚未完全恢復正常。從4月中旬開(kāi)始，部分省份初三、高三等學(xué)生陸續正常上課，幼兒園、中小學(xué)其他年級、大學(xué)尚未恢復，戶(hù)外消費將在4月恢復性增加。
雞蛋三大主要消費區域：北京、上海、廣東是當前輸入性病例最為嚴重地區，對雞蛋消費有一定的影響。
整體看，清明節過(guò)后，需求將短期走弱，中期看4月雞蛋消費偏淡。
蛋雞行業(yè)基本面：養殖利潤
4月3日當周養殖利潤0.21元/羽，繼續小幅回落，維持在盈虧平衡點(diǎn)附近。預計當前養殖利潤影響養殖戶(hù)補欄意愿并且導致增加淘雞數量增加可能。
雞苗價(jià)格分化，817雞苗價(jià)格回落，蛋雞苗和肉雞苗價(jià)格繼續上漲，但漲幅趨緩。4月3日當周817雞苗1.2元/羽；肉雞苗6.38元/羽；蛋雞苗4.27元/羽。
淘汰雞價(jià)格出現拐頭向下趨勢，4月3日當周淘汰雞價(jià)格8.44元/公斤，較上周下降0.46元。淘汰雞價(jià)格下滑與當前淘雞增加、豬肉價(jià)格下滑有直接關(guān)系。
雞蛋現貨市場(chǎng)總結
蛋雞養殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕。上周豆粕價(jià)格大幅回落，成本支撐減弱。
根據天下糧倉數據：3月、4月大豆進(jìn)口量?jì)蓚€(gè)月合計超1800萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加，國內大豆壓榨企業(yè)原料不足問(wèn)題得到緩解。由豆粕價(jià)格大幅拉漲引發(fā)的飼料價(jià)格上漲預期得到抑制，蛋雞養殖成本支撐減弱。
雞蛋現貨價(jià)格長(cháng)期跟蹤：
當前雞蛋現貨價(jià)格處于跌不動(dòng)，漲不動(dòng)階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價(jià)格的主要因素，雞蛋價(jià)格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當前雞蛋現貨價(jià)格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價(jià)格。
雞蛋期貨價(jià)格長(cháng)期跟蹤：
05合約上周底部反彈，周五收在3100點(diǎn)以上，整體看05合約不具備大幅反彈基礎，個(gè)人投資者不建議參與05合約操作，上游養殖企業(yè)可以考慮反彈后賣(mài)出套保操作。
當前09合約價(jià)格在4000-4200點(diǎn)之前震蕩，在現貨維持當前價(jià)格情況下，養殖戶(hù)當前老雞很難出現超淘，補欄積極性雖然受到影響，但補欄量仍可觀(guān)，09合約等待現貨價(jià)格發(fā)生變化或出現超跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)最佳，上周09合約最低跌至4000附近，4100以上建倉者，可輕倉持有。
雞蛋期貨市場(chǎng)總結：
合約基本情況：
一、04合約價(jià)格貼水現貨雞蛋價(jià)格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次上漲沽空機會(huì )。
二、05合約當前看主要仍受供給主導，價(jià)格與現貨價(jià)格持平，進(jìn)入4月以后持倉受限，建議個(gè)人戶(hù)不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次拉漲沽空機會(huì )。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞因素影響，相對偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節、國慶節備貨因素，旺盛。
五、更長(cháng)期限合約當前不好評估。
當前時(shí)期期貨價(jià)格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險為主，個(gè)人戶(hù)不再參與。
二、08、09合約正常價(jià)格偏低水平。
操作建議：期貨當前主力價(jià)格處于同期低位，但現貨價(jià)格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險為主。09合約價(jià)格處于合理價(jià)格偏低水平，上周在4100以下建倉者可輕倉持有，尚未建倉者不追高。
以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，據此入市風(fēng)險自擔。