當前市場(chǎng)情況與操作建議
3月27日，雞蛋現貨全國均價(jià)2.9元/斤，當周價(jià)格變化不大。自2月下旬以來(lái)，雞蛋現貨價(jià)格始終維持在3元/斤附近。
雞蛋期貨當周底部盤(pán)整為主。4月份合約上周五收盤(pán)價(jià)2685元/500千克，大幅度貼水于現貨，5月份合約價(jià)格略升水于現貨。表明當前市場(chǎng)情緒看淡市場(chǎng)。
從雞蛋基本面看，當前雞蛋供應寬松局面是壓制雞蛋價(jià)格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續增加，消費沒(méi)有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導市場(chǎng)行情。
近期飼料的主要原料之一豆粕價(jià)格大幅上漲，飼料價(jià)格當周開(kāi)始小幅上漲，若持續蛋雞養殖成本將增加。
整體看，現貨價(jià)格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)調整價(jià)格趨于合理，謹慎者觀(guān)望為主，或輕倉建09合約多單。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
3月雞蛋供給將繼續增加：2020年1月-2月在產(chǎn)蛋雞存欄，我們預估與2019年底相比，小幅增長(cháng)，但從3月中旬開(kāi)始要考慮養殖戶(hù)強制換羽帶來(lái)的新增供應影響。春節后，因為疫情影響交通受阻，養殖戶(hù)禽苗和飼料運輸都受到影響情況下，全市場(chǎng)約有10%左右的在產(chǎn)蛋雞被強制換羽，強制換羽后這一部分在產(chǎn)蛋雞供應將在3月中旬開(kāi)始逐漸增加，新增產(chǎn)蛋雞不斷增加。
而2月淘汰雞因為疫情導致交通中斷、屠宰企業(yè)復工復產(chǎn)延后等因素影響淘雞延后，2月淘雞預計環(huán)比、同比下降80%以上，老雞延淘。2月雞苗銷(xiāo)售情況同比、環(huán)比降幅在50%以上，影響7月后在產(chǎn)蛋雞存欄。
根據卓創(chuàng )資訊的統計，2020年2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增加2.48%，同比增長(cháng)9.65%。
因此，從供應角度看，2月-5月新增開(kāi)產(chǎn)蛋雞不斷增加。淘雞2月延后，3月-4月淘雞情況影響近期供應。
雞蛋消費
從雞蛋消費需求來(lái)看，隨著(zhù)天氣轉暖，蔬菜價(jià)格將持續走低，對雞蛋消費具有一定的影響，考慮到當前低蛋價(jià)，高肉價(jià)情況，雞蛋的家庭消費4月預計維持穩定。
當前雞蛋深加工企業(yè)基本復工復產(chǎn)，工業(yè)消費維持穩定或小幅增長(cháng)。
各省份紛紛確定學(xué)校開(kāi)學(xué)時(shí)間，基本集中在4月中旬左右。學(xué)校、機關(guān)等機構代表的戶(hù)外消費將成為新的增長(cháng)點(diǎn)，對4月中旬以后價(jià)格有利。
蛋雞行業(yè)基本面：養殖利潤
3月27日當周，雞蛋現貨價(jià)格維持在2.9元/斤價(jià)格附近，周末雞蛋現貨價(jià)格維持穩定。
蛋雞養殖利潤維持在盈虧平衡線(xiàn)，3月27日當周養殖利潤1.58元/羽。
淘汰雞價(jià)格當周略跌，3月27日當周淘汰雞價(jià)格8.9元/公斤。
雞苗價(jià)格維持穩定，其中蛋雞苗價(jià)格小幅上漲，肉雞苗價(jià)格小幅下跌。
當前養殖利潤影響養殖戶(hù)補欄積極性。
雞蛋現貨市場(chǎng)總結
蛋雞養殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕，近期豆粕價(jià)格大幅上漲，若這種上漲趨勢延續，飼料價(jià)格預計推升蛋雞養殖成本。
當前蛋雞配合料約2.32元/公斤，近兩周時(shí)間每公斤漲0.04元。
受疫情影響，我國大豆進(jìn)口主要來(lái)源國巴西和阿根，后期大豆出口存不確定性，疊加當前豆粕庫存較低，是當前豆粕價(jià)格 上漲的主要因素。
雞蛋現貨價(jià)格長(cháng)期跟蹤：
當前雞蛋現貨價(jià)格處于跌不動(dòng)，漲不動(dòng)階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價(jià)格的主要因素，雞蛋價(jià)格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當前雞蛋現貨價(jià)格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價(jià)格。
雞蛋期貨價(jià)格長(cháng)期跟蹤：
當前05合約價(jià)格處于15年來(lái)同期最低水平，近期圍繞3000點(diǎn)附近震蕩，折合現貨價(jià)格3元/斤，與現貨價(jià)格基本持平，05合約的投機機會(huì )已經(jīng)不大，個(gè)人投資者不再建議參與。
當前09合約價(jià)格在4000-4200點(diǎn)之前震蕩，在現貨維持當前價(jià)格情況下，養殖戶(hù)當前老雞很難出現超淘，補欄積極性雖然受到影響，但補欄量仍可觀(guān)，09合約等待現貨價(jià)格發(fā)生變化或出現超跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)最佳，或者分批在4100以下建倉。
雞蛋期貨市場(chǎng)總結：
合約基本情況：
一、04合約價(jià)格貼水現貨雞蛋價(jià)格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次上漲沽空機會(huì )。
二、05合約當前看主要仍受供給主導，價(jià)格與現貨價(jià)格持平，進(jìn)入4月以后持倉受限，建議個(gè)人戶(hù)不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次拉漲沽空機會(huì )。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞因素影響，相對偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節、國慶節備貨因素，旺盛。
五、更長(cháng)期限合約當前不好評估。
當前時(shí)期期貨價(jià)格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險為主，個(gè)人戶(hù)不再參與。
二、08、09合約正常價(jià)格偏低水平。
操作建議：期貨當前主力價(jià)格處于同期低位，但現貨價(jià)格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險為主。09合約價(jià)格處于合理價(jià)格偏低水平，可考慮4100以下分批建倉，或者等待最佳進(jìn)場(chǎng)時(shí)機。
以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，據此入市風(fēng)險自擔