在期貨公司做客戶(hù)服務(wù)工作十多年，目睹和經(jīng)歷了許多客戶(hù)的成功與失敗。發(fā)現許多客戶(hù)失敗的主要原因是，過(guò)分強調行情預測作用，相對忽略或者根本沒(méi)有意識到期貨交易中其他環(huán)節的作用。事實(shí)上，期貨交易的全過(guò)程都存在著(zhù)風(fēng)險，把交易的全過(guò)程細分為五個(gè)相關(guān)環(huán)節，投資者在交易過(guò)程中只有把每個(gè)環(huán)節都仔細考慮，才有可能成為成功的交易者。
一、資金管理環(huán)節
資金管理有兩個(gè)層面的含義。第一個(gè)層面，投資者必須對自己能夠參與期貨交易的所有資金進(jìn)行管理。這就是說(shuō)，投資者有多少資金可以投入市場(chǎng)進(jìn)行期貨交易，應該心中有數。同時(shí)，在入市前，必須要有承擔所有交易風(fēng)險的思想準備。
實(shí)踐證明，入市后可能的虧損控制在總資金的20％—30％，屬于合理的范圍。因此，投資者應預先劃定一個(gè)自己能夠承受的最大的資金虧損額度，然后根據虧損額度，測算出自己應該在期貨市場(chǎng)上投入期貨交易的資金總額。大體上，在期貨市場(chǎng)上投入期貨交易的資金總額應是自己能夠承受的最大資金虧損額度的3倍左右。
第二個(gè)層面，投資者必須對入市后每一筆具體的交易可能出現的風(fēng)險進(jìn)行管理。從實(shí)戰經(jīng)驗看，每一筆交易所承擔的風(fēng)險應當小于總資金的2％。對于那些風(fēng)險偏好型的投資者而言，該比例可以適當放大，但最好不超過(guò)總資金的5％。
這一層面的資金管理的具體含義是：投資者進(jìn)行任何一筆具體的交易所產(chǎn)生的虧損，都不應該對入市的總資金造成根本性、實(shí)質(zhì)性的傷害。投資者應把每筆虧損控制在一個(gè)自己事先設定好的、心理上能夠承受的范圍之內。
二、市場(chǎng)分析環(huán)節
市場(chǎng)分析環(huán)節是投資者投資過(guò)程中非常重要的一個(gè)環(huán)節，如果真有這么一種方法，能夠精確地預測到期貨市場(chǎng)商品價(jià)格未來(lái)的走勢，這當然是一件非常好的事情。然而，這根本是不可能的。而且即便投資者看對了行情，也不一定就能夠獲利。因為投資者在其他的環(huán)節上如果把握不好，對于出現的一些問(wèn)題沒(méi)有處理好，比如頭寸管理不當，或者沒(méi)有嚴格執行操作計劃，結果照樣會(huì )導致虧損。
道氏理論和亞當理論認為，市場(chǎng)的價(jià)格變化具有慣性。在沒(méi)有外力改變目前狀態(tài)的情況下，市場(chǎng)傾向于保持目前的狀態(tài)。這類(lèi)似于牛頓第一運動(dòng)定律。因此，我們可以不必過(guò)多地關(guān)心市場(chǎng)將來(lái)會(huì )怎樣，而更應該關(guān)心市場(chǎng)目前的狀況是什么樣。當我們關(guān)注的視點(diǎn)，從“市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)會(huì )如何變動(dòng)”轉移到了更實(shí)際的“對于各種可能的變動(dòng)應該如何應對”，投資者的思路就更加開(kāi)闊了。交易者可以通過(guò)分析市場(chǎng)目前所處的狀態(tài)，簡(jiǎn)要勾勒出市場(chǎng)演變的幾種可能性，之后交易者就可以分別采取有針對性的應對措施了。
總之，市場(chǎng)分析的重要內容，就是要判斷市場(chǎng)目前所處的狀態(tài)，并根據不同的狀態(tài)拿出相應的操作策略。包括是否有合適的入場(chǎng)時(shí)機、進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)止損點(diǎn)出場(chǎng)點(diǎn)如何選擇、出現各種情況應該如何處理等。
三、頭寸管理環(huán)節
在市場(chǎng)分析之后，如果有合適的入場(chǎng)時(shí)機，投資者就要決定應該持有多大規模的頭寸。
幾乎所有的期貨書(shū)籍都建議投資者第一筆入市的資金為總資金的30％。但是，從實(shí)際操作的情況來(lái)看，這樣的操作方式并不見(jiàn)得就是最合適的。因為這種方式只考慮了所占用的保證金和總資金的比例，并沒(méi)有考慮到投資者實(shí)際承受的風(fēng)險和他愿意承受的風(fēng)險之間的關(guān)系。正確的做法應該是以投資者對每筆交易愿意承擔的最大風(fēng)險額為核心，再根據入市點(diǎn)和止損點(diǎn)的距離推導出交易者應該持有的頭寸量。
進(jìn)場(chǎng)之后，就要根據市場(chǎng)的最新變化決定頭寸是否繼續持有以及持有的規模。
這種操作方式，目的就是為了克服卡尼曼“前景理論”所揭示的人性弱點(diǎn)。當投資者處于獲利狀態(tài)時(shí)，應該避免人的本性所產(chǎn)生的風(fēng)險厭惡心理，而應該成為風(fēng)險偏好型，讓盈利充分擴大；當投資者處于虧損狀態(tài)時(shí)，應該避免人的本性所產(chǎn)生的風(fēng)險偏好心理，而應該成為風(fēng)險厭惡型，把損失控制在一定幅度內。
四、計劃管理環(huán)節
將以上三個(gè)環(huán)節的結論進(jìn)行加工，就可以做出一份具體的交易計劃。如果前三個(gè)環(huán)節的工作做得好，那么做好這一個(gè)環(huán)節應該說(shuō)并不是一件很難的事情。很多交易者都能夠做到。但也有一投資者交易者雖然預先有計劃，可最終還是不能按計劃行事。
問(wèn)題的關(guān)鍵還是卡尼曼的“前景理論”所揭示的人性弱點(diǎn)。因為從人的本性方面看，確實(shí)存在著(zhù)一些抵制實(shí)施這個(gè)計劃的內在因素，比如損失厭惡心理、過(guò)度的自尊心等。一些投資者，即使在入場(chǎng)前制定了交易計劃，可是在交易的過(guò)程中，也會(huì )由于各種原因或者理由不執行這個(gè)計劃，這樣就使計劃完全成了一紙空文。這和沒(méi)有計劃又有什么兩樣呢？
一筆交易是否成功，并不完全以其最終結果是否盈利為評判標準。如果投資者是按照計劃進(jìn)行操作的，哪怕這筆交易虧損，但因為它是按照事先的計劃進(jìn)行的，所以仍然是一筆成功的交易；如果交易并沒(méi)有按事先的計劃操作，哪怕最終的結果是盈利的，那也不能稱(chēng)之為是成功的交易。因此，判斷期貨市場(chǎng)中交易的成功與否，要從長(cháng)期、大局著(zhù)眼。
那么，怎樣才能克服人性的弱點(diǎn)，自覺(jué)地去嚴格執行交易計劃呢？
首先，要理解期貨交易的本質(zhì)。這是一個(gè)獲勝的概率和盈虧比率時(shí)刻在變化的概率試驗。它并不以某一次試驗的結果作為評判交易者是否成功的標志。某一筆交易虧損，或者連續幾筆交易虧損，并不說(shuō)明投資者就是一個(gè)失敗的投資者。只要做正確的事，長(cháng)期堅持下去就必然成功。
其次，要養成一絲不茍、雷厲風(fēng)行的工作作風(fēng)。投資者在日常的工作生活中，要自覺(jué)地做到說(shuō)一是一，說(shuō)二是二；言必信，行必果。
最后，保持平和的交易心態(tài)。期貨市場(chǎng)需要投資者保持平和的交易心態(tài)，戒急戒躁，克服一夜暴富的心理，認真細致、腳踏實(shí)地地做好每一筆交易。
五、反饋學(xué)習環(huán)節
“成功人士同樣的錯誤只犯一次，失敗人士反復犯同樣錯誤”。任何一位投資者都不可能在期貨市場(chǎng)上永遠不犯錯誤。就算理論都是非常正確的，可是由于人性的弱點(diǎn)，投資者難免會(huì )在交易過(guò)程中受到各種各樣的**，也有可能在具體的操作過(guò)程中遇到各種各樣的問(wèn)題和麻煩。當人們在**面前經(jīng)不起考驗時(shí)，或者在遇到問(wèn)題的時(shí)候，不是從自身去尋找根源，而總是想從外部尋找借口，比如，沒(méi)有休息好，精神不佳，或者聽(tīng)取了別人錯誤的意見(jiàn)等等，那么，這樣的投資者就必然會(huì )一而再，再而三地犯同樣的錯誤了。
正確的做法是不斷地從失敗中找出原因，力圖在今后的交易中不再重蹈覆轍。為此，投資者在每次交易過(guò)程中做好交易記錄是一種非常好的習慣。投資者在交易記錄中，應該強化自己在交易過(guò)程中做得成功的地方，更應該深刻反省自己在交易過(guò)程中做得不好的地方。即使交易失敗，也要勇于承認錯誤，不推脫責任，然后找到解決這些問(wèn)題的正確途徑，并銘刻在腦海中，以圖再戰。投資者還可以通過(guò)自我心理暗示的方法學(xué)習提高。在放松的狀態(tài)中，投資者可以默想應該遵照的守則、格言，思考各種可能出現情況下的應對方法。同時(shí)還應該養成良好的交易習慣，保持一致的交易心態(tài)，克服人性的弱點(diǎn)。
總之，投資者可以通過(guò)自身的不斷學(xué)習，掌握正確的交易理念和方法，在失敗中不斷摸索，逐步糾正錯誤的做法，強化、延續正確的做法，隨著(zhù)時(shí)間的推移，經(jīng)驗的積累，必然會(huì )找到屬于自身的成功之道。